射(shè)频芯片(piàn)领(lǐng)域面临变局(jú)，下游市场增速放缓叠加(jiā)进入(rù)竞争红(hóng)海，海(hǎi)外(wài)巨头已(yǐ)开(kāi)始寻求业务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科创(chuàng)板上市。公司股价开(kāi)盘破发(fā)，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧(huì)智微报19.05元/股，较(jiào)发行价跌去8.94％，目前总(zǒng)市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级(jí)市(shì)场受(shòu)到资本热捧(pěng)。据公司上市(shì)文件，慧(huì)智微于(yú)2018年末开始进入(rù)融资(zī)快车(chē)道(dào)，先后引入(rù)了华兴(xīng)资(zī)本(běn)、元禾璞(pú)华、大基金二期、红杉中国(guó)、IDG资本、光速中国(guó)以及金(jīn)沙江创投等一系(xì)列外部机构(gòu)股东。截至上(shàng)市前(qián)，大(dà)基金二期、广发信德以(yǐ)及(jí)金沙(shā)江创投为持股达5％以上的外部机构股东(dōng)，持股比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧智微产品结构相似(shì)的唯捷创芯(xīn)，上(shàng)市首(shǒu)日也走(zǒu)出(chū)了破(pò)发的行(xíng)情，该公司(sī)股价于去(qù)年下半年(nián)触底回升，但截至今(jīn)日收盘股(gǔ)价仍(réng)略低(dī)于发行(xíng)价。

　　二级市场遇冷背后，是射(shè)频领域正面临变局。目前，正射频需求(qiú)走向疲软。Yole数据(jù)显示，由于智能手机增速放缓以及5G普及(jí)潜力有限等(děng)因素影响，预计到2028年射(shè)频(pín)前端市场年复(fù)合增长率约为(wèi)5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家(jiā)全球射频芯片巨(jù)头，近年来(lái)也在(zài)响应市场变化谋求(qiú)射频芯片业务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注(zhù)意到，当前，射频领域(yù)仍有飞骧科(kē)技、康希通(tōng)信(xìn)等(děng)公(gōng)司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　▌翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗strong>引入大基金二期等多(duō)个(gè)知(zhī)名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为射频(pín)前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售，下游应用领域主要包括智能手机以(yǐ)及(jí)物联(lián)网，客户包括三(sān)星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移(yí)动终端设备ODM厂商，以及移(yí)远通(tōng)信等无线通信模组厂商(shāng)。

　　据招(zhāo)股书(shū)，2020-2022年(nián)，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元(yuán)以及3.57亿元；公司当前(qián)仍处于亏损状态，净(jìng)亏(kuī)损额分别为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司(sī)亏(kuī)损持续的原因，慧智微(wēi)在(zài)招股(gǔ)文件中称，是由(yóu)于持续进行高(gāo)额研发投入；下游客(kè)户集中且具(jù)有产品验证(zhèng)周期，尚未形成(chéng)规模效(xiào)应；市场竞翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗争激烈，叠加下游去(qù)库存周期影响，公司产品毛(máo)利空间受挤压。

　　研(yán)发(fā)投入方面，近(jìn)三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的综(zōng)合毛利率分别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业头部卓胜微50％左右的(de)毛(máo)利率(lǜ)水平，也不及和慧智微(wēi)产(chǎn)品(pǐn)结构更接近的唯(wéi)捷(jié)创(chuàng)芯，后者毛利(lì)率为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能力不足(zú)，但仍要抓紧扩大规模的情(qíng)况下(xià)，慧智微开启了对外融资(zī)之路。公开信息显示，公司于2018年末(mò)开始(shǐ)进(jìn)入融资(zī)快车道，尤其(qí)是冲刺IPO前(qián)的2021年，其(qí)在一(yī)年内完成了三轮融资，众多知(zhī)名资方，包括大基金二期(qī)、元(yuán)禾璞华、红杉中国、IDG等也(yě)是在这(zhè)一阶段对慧智(zhì)微进入了慧(huì)智微的股(gǔ)东序列。

　　据招(zhāo)股书(shū)，截至IPO前，大基金(jīn)二(èr)期、广发信(xìn)德以及金沙江创投为(wèi)持(chí)股达(dá)5％以上(shàng)的(de)外部(bù)机构股东，持(chí)股比例(lì)分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投通-执(zhí)中(zhōng)数据显示，从当前(qián)的股价情(qíng)况看，大基金(jīn)二(èr)期在投资慧智微的近(jìn)两年时(shí)间(jiān)里，实(shí)现了(le)近2.5倍的账面回报，而(ér)较大基金二(èr)期晚3个月翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗进入、并在后一轮持续加注的红杉中国，平均持股(gǔ)成本增至13.78元/股，当前(qián)实现账面回(huí)报(bào)1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领(lǐng)域(yù)面(miàn)临变局

　　慧智(zhì)微招股(gǔ)书(shū)显示，公司目(mù)前有(yǒu)超过(guò)接近67％的收入来自于手机领域。当前，智能手机出货(huò)量(liàng)的大(dà)幅下(xià)降，已经对慧智微的业绩造成了(le)冲(chōng)击，而市场对智能手机未来增速持续放缓的预期，也让资(zī)本市场对包括(kuò)慧智微在内的射(shè)频芯片厂商做出了重新(xīn)思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射频(pín)前(qián)端的市场为190亿(yì)美元以上，2022年由(yóu)于手(shǒu)机市场(chǎng)的下滑，射频前端市场规(guī)模与2021年的市场相差(chà)无几。而接下来，由于智能(néng)手(shǒu)机的(de)温(wēn)和增(zēng)长以及5G普及的潜(qián)力(lì)有限，预(yù)计到2028年射频前端的市场年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着相似产品结(jié)构，同样在IPO前获(huò)豪(háo)华股东突击入股的(de)射频龙头唯捷(jié)创芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇(yù)了破发的行情，上市首日跌(diē)36％。尽(jǐn)管在去年10月跌至30元(yuán)每股的价格后止跌回升，但截至今日收(shōu)盘，唯捷创芯(xīn)股价(jià)仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球(qiú)多家射频芯(xīn)片领域的巨头厂商都在谋求转型，拓展(zhǎn)射频以外的业务领域(yù)。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外(wài)，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车、物联(lián)网、电源等领域(yù)。

　　国内方面，射(shè)频领域正(zhèng)呈现出(chū)一(yī)片(piàn)红海(hǎi)的(de)竞争(zhēng)格局(jú)，由于入局者众，且产(chǎn)品仍集中在中(zhōng)低端市场，各射频芯片厂商只能再(zài)卷(juǎn)价格，进(jìn)一步压低(dī)了自身(shēn)的(de)利润空间。

　　射(shè)频厂商(shāng)三伍微电子创始人钟林此前(qián)曾(céng)表示，国产射频前(qián)端芯片杀价已经无底线，而预(yù)计未来每(měi)个射(shè)频细分赛(sài)道还(hái)会有更多竞争者进入，往后(hòu)三年射频芯片厂商(shāng)将面临更大的生(shēng)存和竞争压力(lì)。

　　目前，一级市场对射频芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)的(de)关注亦有所下降，截至目(mù)前，今年共有(yǒu)9家射频(pín)芯(xīn)片厂(chǎng)商宣布完成融资(zī)，而在2021年上半(bàn)年，这个数据是近50家，且投资机(jī)构涵(hán)盖(gài)了投资机构涵盖(gài)了(le)中金资本、红杉资本中国(guó)、小米长(zhǎng)江产业基金(jīn)、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设(shè)中(zhōng)心(xīn)建设(shè)、总部基地及(jí)上海和(hé)广州研发中心(xīn)建设以及补充流动资(zī)金。具体(tǐ)战略(lüè)规划方(fāng)面，其(qí)表示将(jiāng)巩固(gù)在5G射频前端领域取得的市(shì)场地位，增加头(tóu)部客(kè)户的市(shì)场份(fèn)额(é)；技术(shù)上跟进(jìn)射(shè)频前端技术迭代，优(yōu)化可重构技(jì)术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用；产品(pǐn)上加大(dà)对上游滤波器、多工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的(de)产品系列。