分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可(kě)能对(duì)资(zī)本(běn)市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大(dà)不(bù)利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)或者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品(pǐn)合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性(xìng)，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提(tí)升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基金管理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等(děng)相关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资(zī)产(chǎn)的规模(mó)合计不得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资(zī)者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是(shì)从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金各类风险的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关(guān)市(shì)场主体共(gòng)同制(zhì)定(dìng)合理有(yǒu)效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证监(jiān)会牵头(tóu)相关(guān)部门成(chéng)立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部(bù)分(fēn)投资者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需(xū)要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模(mó)基金(jīn)如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规(guī)范化(huà)、标(biāo)准化(huà)、投资(zī)分散(sàn)化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的(de)重点(diǎn)货币(bì)基金名(míng)录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整(作家许地山简介，许地山简介资料zhěng)也(yě)提出了要求。

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