30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪(xuě)崩(bēng)。分析(xī)认(rèn)为，资金开(kāi)始担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续(xù)不乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到(dào)3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科(kē)创50指数(shù)也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势(匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么shì)飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资(zī)金却是(shì)逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债(zhài)面临(lín)退市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可(kě)转债(zhài)退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被打破(pò)，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有出(chū)现正股和转债退市(shì)的(de)历史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下(xià)，搜(sōu)特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以(yǐ)及可(kě)能(néng)面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下(xià)，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀(yún)再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存(cún)款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或(huò)拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反(fǎn)映的制造(zào)业库存及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或提(tí)升(shēng)政策加(jiā)码“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续来看市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议仍(réng)然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量(liàng)政策出(chū)台，对市(shì)场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联(lián)储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行(xíng)下，后(hòu)续海外(wài)流动性(xìng)难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板(bǎn)块内部的分化，热门(mén)板块(kuài)交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护(hù)延续、外资(zī)流出压力(lì)不大(dà)下市场无大风险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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