本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成(chéng)电(diàn)路(lù)产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合(hé)作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成(chéng)为国(guó)内(nèi)面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面板行业(yè)需求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩(jì)最(zuì)好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算ú)闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的(de)设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的(de)核心部(bù)件，涂布(bù)是继(jì)制备正(zhèng)负极(jí)浆料完(wán)成后的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成(chéng)立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆(yuán)代(dài)工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完整生(shēng)产制造平(píng)台，支持客户研发以(yǐ)及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模(mó)化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染(rǎn)色和(hé)印花(huā)，经(jīng)分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业(yè)营销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的(de)数智化解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务(wù)，汽(qì)车数字(zì)化(huà)是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司自身技(jì)术(shù)含(hán)量较低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系(xì)统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入(rù)和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是(shì)电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程(chéng)类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供(gōng)射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力(lì)和集(jí)成(chéng)化模(mó)组研发能(néng)力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极(jí)低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预(yù)警雷达(dá)研(yán)发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务(wù)的国家级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客户和军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不(bù)透明度(dù)极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关场景客户提(tí)供(gōng)移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合(hé)运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)提(tí)供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化(huà)的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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