在投资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱)前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股市顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达(dá)到(dào)1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低(dī)估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示(shì)短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块(kuài)趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩(kuò)大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造(zào)创(chuàng)新生态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源(yuán)及人(rén)工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的(de)资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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