本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基(jī)金(jīn)加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低(dī)估，正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份指数，由(yóu燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗)于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立(lì)，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时(shí)基金四(sì)家公募基金公司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形(xíng)式(shì)设立(lì)。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基金旗(qí)下产品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍(biàn)显著低于其他(tā)上市板块(kuài)中业务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票，具(jù)有(yǒu)较大(dà)估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其中(zhōng)年(nián)内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些产品开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)均获正收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核(hé)心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后(hòu)，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北(běi)交所很(hěn)多(duō)优质企(qǐ)业的(de)估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)业(yè)绩表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司(sī)盈利(lì)面达(dá)99％，净(jìng)利润(rùn)总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公司全年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题权益(yì)基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外(wài)，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价(jià)值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当(燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗dāng)前北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低(dī)估，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的(de)依然(rán)是(shì)市场本身较差的流(liú)动(dòng)性问(wèn)题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公(gōng)司估值表(biǎo)现差(chà)异较大(dà)。除(chú)了继(jì)续降(jiàng)低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企业数(shù)量外，后续北交所市场有必要完(wán)善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低(dī)估，也是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开基(jī)金经(jīng)理(lǐ)顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平(píng)均估值在(zài)20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年(nián)估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平对于(yú)具备专精特新特性的中小成长型企业而言(yán)是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发(fā)现很多北(běi)交所公司今年以来依然延(yán)续(xù)了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务细则》和(hé)《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北交(jiāo)所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指数11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布，可(kě)以说对这个(gè)市场是(shì)加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个股，供给(gěi)上来了，给(gěi)他们(men)增加(jiā)了筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给增加对(duì)整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市(shì)场长期发(fā)展的(de)基(jī)石，这(zhè)使(shǐ)得他们(men)选择优质中小专精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的(de)股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济(jì)触底(dǐ)回升，和(hé)北交所燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗快速发(fā)展，投资机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革的(de)不(bù)断推进(jìn)和(hé)投资者(zhě)关(guān)注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股及(jí)北(běi)证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估值公司(sī)获增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值的公司获(huò)得(dé)重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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