本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不(bù)过随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问题(tí)有(yǒu)望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是(shì)发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工(gōng)亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家(jiā)公(gōng)募(mù)基(jī)金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时基(jī)金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发行外(wài)，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资(zī)价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表(biǎo)示(shì)，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估(gū)值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的(de)同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立以来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽(suī)有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开(kāi)始持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体(tǐ)流动(dòng)性(xìng)有(yǒu)所改善。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块(kuài)整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大(dà)型公募基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司(sī)增(zēng)幅(fú)超(chāo)过30％，22家(jiā)公司(sī)净利(lì)润超(chāo)过(guò)1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年(nián)实(shí)现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开(kāi)年内(nèi)收益为负外，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其中，华夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新(xīn)中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资价(jià)值，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差(chà)异较(jiào)大。除了(le)继续降低投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板(bǎn)制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公(gōng)司目(mù)前(qián)估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前(qián)几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平(píng)对于(yú)具(jù)备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然(rán)延(yán)续了较(jiào)快的增长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去(qù)年四(sì)季度以(yǐ)来北(běi)交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线等政策的密(mì)集(jí)发布，可(kě)以说对这(zhè)个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政策(cè)的(de)暖风对整个市(shì)场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的(de)公(gōng)司较多，其(qí)中不(bù)乏优质的个股，供(gōng)给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可(kě)能(néng)由于供给增加对(duì)整个(gè)市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优质供给是(shì)市场(chǎng)长期(qī)发(fā)展的基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优质中小专精(jīng)特(tè)新(xīn)企业(yè)的难度是(shì)相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金(jīn)经(jīng)理张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期(qī)，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度(dù)还不(bù)高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有望随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的公(gōng)募基金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势已经初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精特新次(cì)新股及(jí)北证50中高权(quán)重、低(dī)估值公司(sī)获(huò)增持较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被低(dī亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁)估标的，未来(lái)随(suí)着北交(jiāo)所改革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升(shēng)，北交所流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权(quán)重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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