中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获(huò)批(pī)的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证券退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的(de)高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业(yè)退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发工作，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人财(cái)富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及(jí)定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融(róng)机(jī)构和全球(qiú)投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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