30年“不败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突(tū)然(rán)之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今(jīn)天(tiān)又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可(kě)转债历(lì)史上从未有(yǒu)过如(rú)此低价可转债(zhài)，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续(xù)回落(luò)，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金(jīn)却是逆势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债(zhài)退市历史，在今年5月一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要(yào)退(tuì)市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退市的(de)历史。接(jiē)着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个(gè)低价转债(zhài)，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只(zhǐ)跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没有转债(zhài)价格(gé)低于100元。如(rú)今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持(chí)续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期(qī)市场波(bō)动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)近(jìn)日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期(qī)，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制(zhì)造业(yè)库存及产能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏(sū)成(chéng)色(sè)需巩固(gù)，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑(chēng)了(le)外需(xū)，内需(xū)同样在修(xiū)复下(xià)市场分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下流动性大(dà)概率仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市(shì)场均是呵(hē)护而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区(qū)域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出(chū)压力于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部(bù)的(de)分化，热(rè)门板块交易性的波(bō)动(dòng)是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护(hù)延(yán)续、外资(zī)流出压力不大(dà)下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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