金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护利(lì)率(lǜ)互换市场秩序，中国(guó)人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人表示，未来中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一、符(fú)合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行要求(qiú)的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市(shì)场有关(guān)事(shì)宜(yí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于进(jìn)一步做好境外机构投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议(yì)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民银行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资(zī)者(zhě)应当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市(shì)场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可(kě)的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名(míng)单可在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外(wài)投资(zī)者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机构和香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机(jī)构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构为香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员(yuán)签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外(wài)结算公(gōng)司或(huò)其综合(hé)清算会(huì)员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生品交易的(de)合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充(chōng)当(dāng)买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖(mài)方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独(dú)立的(de)新合约，分别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内(nèprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗i)参与者之间将不再(zài)存在(zài)合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币(bì)跨境支付(fù)系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和费用以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案(àn)的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央(yāng)对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不(bù)用于(yú)任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的(de)资金存(cún)放在以场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)每(měi)日(rì)基(jī)于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗存(cún)管银行办理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时履行(xíng)报(bào)送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和(hé)境内(nèi)资源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和(hé)资(zī)源池(chí)业务由上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人(rén)民币（即全(quán)部(bù)境外投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来(lái)，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人(rén)民币(bì)购售业务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范(fàn)围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇(huì)市场开(kāi)展人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售业务(wù)境外参加(jiā)行和境外清算行进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使(shǐ)用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到期或(huò)不再继(jì)续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境(jìng)外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民银行认可的(de)“北向互(hù)换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向(prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗xiàng)基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十(shí)三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则(zé)等文件(jiàn)并对外(wài)发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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