芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经(jīng)济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的因素是青年人(rén)口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大(dà)幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳动(dòng)力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只能将失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的(de)三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将青(qīng)年失业率(lǜ)拆解(jiě)为青年失业(yè)人口、总人口、劳(láo)动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高失业(yè)率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知识密(mì)集程度(dù)由低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主要(yào)转向服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的(de)行业流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业(yè)，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服(fú)务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产性服务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带(dài)来青年就业(yè)和(hé)25-59岁(suì)就(jiù)业的(de)分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万；二是部(bù)分群(qún)体因就(jiù)业形势(shì)恶(è)化而退出劳动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增(zēng)加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能(néng)解释当(dāng)前青(qīng)年失业(yè)率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高青年失(shī)业(yè)率的(de)长期(qī)中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值(zhí)。在疫(yì)情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失(shī)业率的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的(de)变化。这(zhè)三(sān)个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上(shàng)升一定(dìng)是(shì)失业(yè)增加(jiā)的结果，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动(dòng)力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却(què)从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率(lǜ)的分母(mǔ)在(zài)下(xià)降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口在此期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的(de)却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加(jiā)约132万。国(guó)家统计(jì)局在3月就(jiù)业数据解(jiě)读时(shí)，披露(lù)了当(dāng)前(qián)青年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人数2587万人(rén)、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人员比去年同(tóng)期(qī)多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年(nián)劳(láo)动(dòng)力总量维持(chí)在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年(nián)失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年(nián)前四个月青年失业(yè)形势要(yào)好(hǎo)于(yú)去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到(dào)峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)或将继(jì)续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由(yóu)于工(gōng)作经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往往在(zài)企业(yè)裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例明显低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作(zuò)过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这(zhè)部分(fēn)失业人群(qún)后，剩下的青年(nián)失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是(shì)主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育的，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例(lì)在其他三个年龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学教育比例(lì)略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业(yè)人(rén)员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布(bù)基本一致。青年(nián)失业(yè)人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失(shī)业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也(yě)是青年就(jiù)业集中(zhōng)的(de)行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年失(shī)业人口的行业分(fēn)布(bù)是由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大(dà)规(guī)模(mó)的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自(zì)何处之前，需(xū)要研(yán)究青年就(jiù)业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低(dī)到高(gāo)两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业(yè)大量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供(gōng)应业(yè)，这四(sì)个行业(yè)是国民经(jīng)济分类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四(sì)个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是(shì)：科(kē)学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行业是过(guò)去十年青(qīng)年就业(yè)流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例的增(zēng)幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各行业(yè)所吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变动与行业平均(jūn)受(shòu)教育(yù)年限基本一致，即青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年失业人(rén)数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业率大多高于全年龄(líng)段(duàn)失业(yè)率，如信(xìn)息技(jì)术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务(wù)业(yè)复苏出(chū)现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均高(gāo)于疫情(qíng)前(qián)三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集程度更高的房地产(chǎn)业(yè)、租(zū)赁(lìn)和商务服(fú)务业、信(xìn)息技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来(lái)看，当(dāng)前(qián)青(qīng)年失(shī)业人员增长的症(zhèng)结在(zài)于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水平(píng)的(de)整(zhěng)体提高，青年(nián)就业大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一(yī)方面，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的生活性(xìng)服(fú)务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房(fáng)地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经(jīng)出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青年失业(yè)人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的(de)就业吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青年(nián)人(rén)口和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力可(kě)能(néng)将(jiāng)步(bù)入长期下(xià)降通(tōng)道，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升青年(nián)失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来(lái)自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部分增量未来(lái)都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这(zhè)两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今(jīn)年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口数量会(huì)较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到十(shí)三五期(qī)间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口数(shù)量(liàng)整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年(nián)龄段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计(jì)局披露(lù)的青(qīng)年就业(yè)和失业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有意愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了(le)706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该(gāi)年(nián)龄段的在(zài)校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于(yú)此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场，在未来经(jīng)济和(hé)就业好转后会回(huí)到劳(láo)动市(shì)场。2020年(nián)3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出当(dāng)月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科(kē)毕业(yè)即进入(rù)就业(yè)市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公(gōng)竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)调(diào)查失业率时，有必(bì)要明晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不(bù)包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国(guó)城乡就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对(duì)青年(nián)失业率的(de)讨(tǎo)论以全国青年人(rén)口数(shù)量(liàng)为出发点，未区分人口(kǒu)总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能(néng)力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的(de)人员。包(bāo)括就业(yè)人员和(hé)失(shī)业人(rén)员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不(bù)计入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁(suì)以上的(de)人口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业(yè)率来自全(quán)国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度(dù)于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查(chá)对象为16岁及以上人口(事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口(kǒu)普查则在长表部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的就业(yè)数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数会根据(jù)普(pǔ)查数据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数据仍会存在(zài)差(chà)异。比如2020年的(de)《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但结构数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研(yán)究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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