为(wèi)了让自己(jǐ)的限售(shòu)股(gǔ)解禁后能获得好的回(huí)报，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场关注(zhù)。时为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势，连(lián)续(xù)集中交易新美(měi)星，影(yǐng)响(xiǎng)公司(sī)股价，合(hé)计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何(hé)德平信息(xī)披露(lù)违法违规(guī)，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)股票(piào)

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书(shū)披(pī)露(lù)的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时(shí)任独墅湖文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来(lái)自(zì)他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的(de)上海海(hǎi)得泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普(pǔ)通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够(gòu)获(huò)得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金(jīn)后(hòu)，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联(lián)合(hé)其他市场资金在二级市(shì)场(chǎng)买(mǎi)入并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后(hòu)续操作中(zhōng)向黄秀芳反(fǎn)馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同(tóng)合谋。他(tā)经人介绍(shào)认识并(bìng)联合毛明土、李传(chuán)武共同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制各(gè)自筹得(dé)的证券账户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的与毛明土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利(lì)于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来(lái)看看，蒋维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然后出货，违(wéi)法获利的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量(liàng)比例(lì)超(chāo)20％的交易(yì)日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖(mài)量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例自(zì)2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持流(liú)通(tōng)股达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金(jīn)优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账(zhàng)户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名(míng)第(dì)一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的末持股量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段典型(xíng)的(de)拉抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于(yú)卖(mài)一价或市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还多(duō)次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的(de)行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他(tā)人操纵股价，一(yī)是(shì)“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交易新美星的情(qíng)况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也(yě)没(méi)有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就(jiù)各(gè)自(zì)账(zhàng)户(hù)交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维(wéi)账户(hù)组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不(bù)能(néng)控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分(fēn)用于(yú)偿还(hái)债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知情、未(wèi)参(cān)与，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方存在(zài)不当(dāng)行为，不应(yīng)推定(dìng)或认定另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代理人也(yě)就是否合(hé)谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财(cái)关系等提(tí)出了(le)申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核(hé)，对当事(shì)人及其(qí)代(dài)理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金(jīn)作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其通(tōng)过二级市场(chǎng)交易影响新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为(wèi)的(de)实(shí)质(zhì)是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意图(tú)和目标，共同商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联(lián)合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美(měi)星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有(yǒu)一定(dìng)底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和(hé)李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋(móu)各方视(shì)为一个整(zhěng)体，不区别(bié)对(duì)待(dài)各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市(shì)场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被予(yǔ)以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法的(de)相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部(bù)分股票(piào)继(jì)续由海得泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持(chí)，股份(fèn)减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减持(chí)所得(dé)汇(huì)入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰(lán)某向黄秀芳归(guī)还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具(jù)有重大性，不对(duì)投资(zī)者(zhě)决(jué)策产生(shēng)重(zhòng)大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流(liú)水及相(xiāng)关银行(xíng)账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关(guān)系，代(dài)持资金(jīn)和减持所得系家庭(tíng)共同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相关理由不具有事(shì)实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美(měi)星在相关公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就信息披(pī)露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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