编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整(zhěng)曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的(de)里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍(réng)维持在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新能源产业(yè)最(zuì)新季(jì)报中(zhōng)，保留了(le)上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科技替(tì)换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年(nián)内大黑(hēi)马，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他(tā)保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在(zài)其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中(zhōng)的(de)压(yā)舱石(shí)地位依然稳(wěn)固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们(men)认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的两只A股基(jī)金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不(bù)同(tóng)，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外(wài)的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石(shí)油替(tì)换(huàn)了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他(tā)对(duì)于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第(dì)三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先推出(chū)国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是(shì)代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源产业链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司(sī)的(de)主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了(le)一(yī)只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是(shì)一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能(néng)源大(dà)潮(cháo)中快速走红的(de)类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局(jú)如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公(gōng)司(sī)一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年(nián)内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况(kuàng)是，如果按(àn)照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高端制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建

　　中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗余广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益率接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金(jīn)四季报(bào)和(hé)今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚(jiān)守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值(zhí)类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片制造(zào)，我们都(dōu)希(xī)望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们(men)携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特别是(shì)前(qián)期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的(de)多(duō)行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了(le)他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的(de)标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基金合同的(de)配置范围，切(qiè)合(hé)主题(tí)，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力(lì)捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显示，年内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发(fā)现他所保留(liú)的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的(de)来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等标的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域(yù)仍(réng)将诞生大(dà)量投(tóu)资(zī)机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低(dī)了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些(xiē)相对低调(diào)的(de)领域(yù)也开(kāi)始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理6只基(jī)金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的(de)长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的(de)大范畴中，也(yě)就是(shì)说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明年(nián)，消费(fèi)电子(zi)会有(yǒu)一(yī)个触底回升的(de)过程。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车产业链上的(de)布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可(kě)能(néng)只是一(yī)个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可能(néng)也进(jìn)入(rù)到(dào)尾声阶段，接(jiē)下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的(de)军工安(ān)全混(hùn)合(hé)为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了(le)一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在(zài)高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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