北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的(de)提问(wèn)环节中，回(huí)答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国(guó)经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对(duì)象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不(bù)确(què)定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特吴亦凡资产多少亿(tè)提出(chū)的“净资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑(yí)是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标，且(qiě)出于(yú)对公司的(de)价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其(qí)所属行业(yè)算(suàn)术(shù)平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司(sī)进行(xíng)了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公(gōng)司(s吴亦凡资产多少亿ī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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