随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大(dà)幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代(dài)表作(zuò)银华(huá)中小盘(pán)为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季(jì)度(dù)，立(lì)讯精密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年(nián)底增(zēng)加了(le)16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用“千字小作(zuò)文(wén)”表(biǎo)达了(le)自(zì)己对市(shì)场(chǎng)的看法，基(jī)金君(jūn)为(wèi)大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身(shēn)实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场最火(huǒ)热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的(de)技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维(wéi)持看好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替代(dài)方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度(dù)被(bèi)市场(chǎng)抛(pāo)弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于(yú)上涨的(de)标(biāo)的更多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激(jī)式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增(zēng)持(chí)了(le)科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗g>谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经理也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可(kě)能(néng)会(huì)是震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了(le)部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的(de)生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业(yè)格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰(xī)的定价(jià)，因此(cǐ)我(wǒ)们一(yī)季(jì)度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们(men)持(chí)仓较多的(de)电(diàn)动车和光(guāng)伏表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了(le)波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于历史较低(dī)位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的发展方(fāng)向还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市(shì)场硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了(le)什么(me)程度以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本(běn)原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一(yī)季度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集(jí)团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化(huà)。对中国(guó)经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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