近日(rì)，有(yǒu)焦化企(qǐ)业发告知函称，因亏损(sǔn)严重，对于(yú)钢企(qǐ)提降50元/吨(dūn)的行(xíng)为暂不接受。

　　记者注意到，从今(jīn)年4月1日起，焦炭开启首轮降价(jià)，并正(zhèng)式进(jìn)入降价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂(chǎng)开启焦炭第(dì)8轮提(tí)降，降(jiàng)幅50元(yuán)/吨，要(yào)求18日0时起执(zhí)行，而后山东(dōng)主流钢厂跟进。截至目前(qián)，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地，港(gǎng)口(kǒu)准一级湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约(yuē)下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的下跌(diē)是宏观、产业等多因素共同(tóng)作用(yòng)的(de)结果。首(shǒu)先(xiān)，宏观层面，3月过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处(yuè)上(shàng)旬美国硅谷(gǔ)银行暴雷，多数(shù)大宗商品价格下跌(diē)，同时国内宏观强预(yù)期在经过1—2月的反复发(fā)酵后，市(shì)场(chǎng)对今年的定性逐渐转向(xiàng)“弱(ruò)复(fù)苏”，这(zhè)也使得(dé)黑色系(xì)商品(pǐn)交易需求(qiú)利多的信心不足(zú)。其(qí)次，产业层面，今年煤焦最大产业利空来自(zì)焦煤的进口，3月(yuè)份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口量也出现较(jiào)大增长。根据海关(guān)总署统计(jì)，今年3月我(wǒ)国共(gòng)计进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口量(liàng)也几(jǐ)乎是近10年(nián)来的最高水(shuǐ)平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进(jìn)口焦煤的(de)大(dà)量释放(fàng)削弱了(le)国内煤企的(de)议价能(néng)力，焦炭成(chéng)本支撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货下行。最(zuì)后，4月以来，在铁水产量(liàng)不断走高的同时，黑色终端需求(qiú)表现一(yī)般，国(guó)家(jiā)统计(jì)局公布的房屋新开工、施工面积(jī)同比大幅回落，继而引发(fā)了市场对煤、焦、钢产(chǎn)业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端均有(yǒu)明显(xiǎn)利空驱动(dòng)，叠(dié)加宏观支(zhī)撑(chēng)不足，多因(yīn)素共振(zhèn)带动焦炭(tàn)期货主力合约持续(xù)下(xià)行。

　　“焦炭价格(gé)此(cǐ)轮下(xià)跌，并(bìng)不(bù)是自(zì)身的(de)供需矛盾(dùn)驱(qū)动(dòng)，而是受焦煤的拖(tuō)累。焦煤因国内(nèi)产(chǎn)量稳增(zēng)和进口量(liàng)大增(zēng)，供需关系逐步(bù)向宽松(sōng)转变，致使煤价自年初就开始呈偏弱走(zǒu)势运行。其(qí)间，受内蒙古地区煤矿事(shì)故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开始加速回落(luò)。另外，下游(yóu)钢(gāng)材需求表现不及预期，钢价承压(yā)回调致使钢(gāng)厂利润收缩，遂通过调降(jiàng)焦价将需(xū)求压力向原(yuán)材(cái)料端(duān)传导(dǎo)。因此，在失去成(chéng)本支撑(chēng)、下游施压的双重作用下，焦价持(chí)续(xù)下跌(diē)。”中钢期货(huò)煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤价格率(lǜ)先出现触(chù)底反(fǎn)弹，而焦价连跌(diē)8轮后(hòu)，个别地(dì)区焦(jiāo)企出现(xiàn)亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期(qī)价的反弹给出(chū)升水现货空(kōng)间，买现卖期(qī)套利需(xū)求增加对现货市场(chǎng)信(xìn)心(xīn)有所提振，刺(cì)激焦企有提涨意愿，但短期全面(miàn)提涨并成功落地的概率(lǜ)较小，主要原因是(shì)目前焦(jiāo)企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭(tàn)主产(chǎn)区山西省焦(jiāo)企平均吨焦(jiāo)盈利接近140元(yuán)，而下游钢(gāng)材需求并(bìng)未出现(xiàn)明显好转，钢厂整(zhěng)体盈(yíng)利情况一般，对焦(jiāo)炭则保持按(àn)需采(cǎi)购(gòu)节奏。

　　部(bù)分焦化企(qǐ)业开始提涨，能否提涨成功(gōng)？冯艳成(chéng)认为，提(tí)涨的是内(nèi)蒙(méng)古某焦企，国内(nèi)焦企生(shēng)产成本和焦化(huà)利润(rùn)会因为(wèi)地区(qū)、设备区别而存在很(hěn)大差异(yì)。相对而言，内蒙古非主流焦化(huà)企(qǐ)业的副产品较少，整体产线的(de)经济性(xìng)一般，对降价的承(chéng)受能(néng)力偏低，也因(yīn)此率(lǜ)先开始提涨，不过(guò)对整体市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大(dà)幅亏损或需求(qiú)明显增(zēng)加的情况下，焦价提涨难度(dù)较大。

　　记者了(le)解到，5月下半(bàn)月(yuè)以来钢(gāng)厂检(jiǎn)修减(jiǎn)产节奏放缓，个(gè)别(bié)地区钢厂计划复产，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在偏(piān)高水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续(xù)采取(qǔ)低原料(liào)库存策略，致使目前煤(méi)矿、洗煤(méi)厂端焦煤(méi)库(kù)存以及焦企(qǐ)端焦炭库存均(jūn)处于(yú)往年同(tóng)期高(gāo)位(wèi)，钢(gāng)厂端焦煤、焦(jiāo)炭库(kù)存则处(chù)于较(jiào)低水平，煤(méi)焦近期供应也有适当的减量，以缓解(jiě)自身高(gāo)库存的(de)压力。基(jī)于此种库存格局，煤(méi)焦的议价主(zhǔ)动权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货(huò)为何反而(ér)大跌呢？阮俊(jùn)涛(tāo)认为，近期由(yóu)于(yú)国内外焦煤价格(gé)倒挂，贸易商(shāng)进口(kǒu)积极(jí)性(xìng)较(jiào)低(dī)，导致焦煤供应(yīng)短期内有收缩趋势，不过焦企(qǐ)也处于主动(dòng)限产(chǎn)状(zhuàn过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处g)态，焦煤供(gōng)需(xū)矛盾并(bìng)不突(tū)出。焦炭(tàn)本周供减需(xū)增，基本面(miàn)边际改善，但钢联公布(bù)的铁(tiě)水日(rì)产(chǎn)量依然(rán)维持接近240万吨的水平，在终端需(xū)求(qiú)表现一般的背景下，焦炭需(xū)求仍有转弱(ruò)预期。中(zhōng)长期来看，考虑(lǜ)粗钢(gāng)平控要求，今年全年焦煤供需格局(jú)大概率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙(méng)煤实际生产(chǎn)成本较低，三季度蒙煤中长协重新定价后，预(yù)计进口(kǒu)量会(huì)得到改善(shàn)。因(yīn)此，虽然(rán)焦煤(méi)现货价格因蒙煤减(jiǎn)量而有所企(qǐ)稳(wěn)，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货(huò)和(hé)现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看(kàn)，前(qián)期煤焦跌幅明(míng)显大(dà)于(yú)板块内(nèi)其他(tā)品(pǐn)种，估值相对偏低(dī)，这也使(shǐ)得继(jì)续杀(shā)估值的驱(qū)动明显减弱，而估值修(xiū)复配合近期(qī)焦煤进(jìn)口减量、钢厂复产等消息，刺激(jī)煤焦(jiāo)价格(gé)出现反(fǎn)弹，但(dàn)考(kǎo)虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会(huì)再次加(jiā)重(zhòng)其供(gōng)需(xū)压力，需求负(fù)反馈仍(réng)将会向原材料端(duān)传导，对煤焦(jiāo)价(jià)格形(xíng)成压力。”冯(féng)艳成说，短(duǎn)期煤焦交易(yì)逻辑(jí)变化较快(kuài)，价格(gé)波动(dòng)剧烈，预计(jì)仍将以(yǐ)底(dǐ)部区(qū)间振(zhèn)荡走势(shì)为(wèi)主；中长期来看(kàn)，煤(méi)焦供需趋于宽松的预期未变，在估值回升(shēng)后仍将是板块内(nèi)空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后市，阮俊涛(tāo)认为，目前煤焦有三(sān)条(tiáo)主线：一(yī)是焦煤供应(yīng)宽松，并给焦炭带来成本端压力(lì)；二是终端需求存疑，负反馈风(fēng)险并(bìng)未(wèi)化解(jiě)；三是海外衰(shuāi)退预期(qī)如何(hé)演绎。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松是大概(gài)率事件，且4月(yuè)地产数据表现依然(rán)一般(bān)，负反(fǎn)馈(kuì)以及粗钢平控都是(shì)压低铁水产量的可(kě)能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期来(lái)看也(yě)是易跌难涨。

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