近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺(yì)术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元(yu谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗án)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了(le)4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行(xíng)非(fēi)常严(yán)格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资(zī)本却(què)后(hòu)劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和(hé)不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的(de)底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员(yuán)，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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