华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)压在玻璃窗边c，在窗户边c尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资(zī)者那里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投资(zī)者支(zhī)付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资(zī)金(jīn)愿意(yì)冒(mào)着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

压在玻璃窗边c，在窗户边c　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其交易价格均(jūn)低(dī)于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来(lái)说(shuō)是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益(yì)为代(dài)价获取利(lì)润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的(de)激(jī)进主义投资已经很好地证(zhèng)明了(le)这一点。我们定期(qī)将(jiāng)我们(men)的维权原则付诸于我们的(de)多数控股公司以(yǐ)及我们(men)投资(zī)部门持(chí)有的少数股权，目(mù)前在14个上市公(gōng)司董事会中都有(yǒu)代(dài)表(biǎo)。此外(wài)，我们(men)坚(jiān)信通过对冲头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其(qí)是在我们今(jīn)天所处(chù)的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有他(tā)在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持(chí)有(yǒu)人和员(yuán)工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名(míng)的(de)莫(mò)过于今年2月做(zuò)空印度首富(fù)的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究(jiū)百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度(dù)股市撤(chè)离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值在短(duǎn)短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团的(de)债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼的个(gè)人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关(guān)联交易、财(cái)报(bào)违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金(jīn)融分析(xī)师、会计师和记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他(tā)加入(rù)了以(yǐ)色(sè)列的救(jiù)护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上(shàng)空不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也(yě)曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美(měi)元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美(měi)国司(sī)法部和证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司(sī)的(de)市值(zhí)一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克(kè)对(duì)推(tuī)特(tè)的(de)收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣(xuān)布做(zuò)空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随后安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做(zuò)空(kōng)推特，推特(tè)股价随(suí)即大涨约8％。

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