北交所开市至今一(yī)年半，公(gōng)募基金投资(zī)北(běi)交所步伐不断推进(jìn)，除了(le)推出(chū)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金、北(běi)交所(suǒ)主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外(wài)，存量产品(pǐn)也加大北交所(suǒ)布局力度，今年更(gèng)有新基金密集公告(gào)可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表示(shì)，随着北证50指数(shù)推出，北交所活(huó)跃(yuè)度(dù)抬升，部分公司(sī)表(biǎo)现(xiàn)良好，叠加较低的(de)估值(zhí)水平(píng)，公募基金(jīn)等(děng)专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，北交所股票处于(yú)投资(zī)相对早(zǎo)期阶段(duàn)，更具成长空间，符(fú)合“专(zhuān)精(jīng)特(tè)新”属性(xìng)的隐形冠军和科(kē)技、制(zhì)造等行业，长期投资价值受到(dào)公(gōng)募资金的青睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告可投北交所(suǒ)

　　专业(yè)机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记(jì)者统计(jì)，截(jié)至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华心质混合(hé)、中庚港(gǎng)股通价值18个月等十多只次新基金公告可投资(zī)于(yú)北(běi)京证券交易所上市股票，并揭示(shì)了相关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金(jīn)等多家基(jī)金公司也发布公告称(chēng)，北交所(suǒ)上市股(gǔ)票(piào)是(shì)国内依(yī)法发行上市的股(gǔ)票，属于基金法规定(dìng)的(de)“上市交易的股票(piào)”。在(zài)遵守基金(jīn)合同所(suǒ)规定(dìng)的投资(zī)目标、投资(zī)策略、投资范(fàn)围(wéi)、资产配置比(bǐ)例、风险(xiǎn)收益特征和(hé)相关风险控制指标等前提(tí)下，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规(guī)定，亦可投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上(shàng)述(shù)现象，中信建(jiàn)投基(jī)金(jīn)相(xiāng)关投研人士表示，公募新基金之所以密集公告可投北交所，一方面表(biǎo)明专业(yè)投(tóu)资机构(gòu)敏锐地(dì)发现了北(běi)交所相关(guān)股票潜在的投资机会，开始加(jiā)大布局力度；另一方面，北交(jiāo)所上市公司是(shì)除(chú)沪深两市以外(wài)国内最优质(zhì)公司(sī)的代(dài)表，许多标的(de)当前估(gū)值水平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一(yī)方面从持仓数量(liàng)和持股总量(liàng)的角度(dù)来(lái)看，公募参与北交所意(yì)愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上(shàng)市公司数量(liàng)、总体规模较小，流(liú)动性(xìng)较弱(ruò)，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指数以来(lái)，被动(dòng)资(zī)金(jīn)的(de)加入使得(dé)整个板块的成交变得更加(jiā)活跃，同时，部分(fēn)公司(sī)的良好表现也使(shǐ)得越来越多投资者关注(zhù)到北交所，自然也引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金(jīn)的配置意(yì)愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新(xīn)领域的景气度。而近(jìn)期北交所市场出现积极信(xìn)号：2022年年(nián)报中，多只公募基金产品出现在(zài)北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司前十大股东(dōng)名单中；北交所较大规模公(gōng)司(sī)去年(nián)业绩涨势(shì)良好，今年一季度盈(yíng)利(lì)表现继续向(xiàng)好；次新(xīn)基金在北(běi)交所的持(chí)股集中(zhōng)度(dù)高。“预计随着后续(xù)市(shì)场流动性的改善和创新型中小企业的高(gāo)速成长，北交所投(tóu)资有望(wàng)实现戴维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基金(jīn)，在投资比例、策略上也(yě)存在差异，但(dàn)未来会加大对北交所市场的研究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的(de)战略(lüè)定位和上市(shì)公司(sī)“小而美(měi)”的特征，预计次新(xīn)基金(jīn)投资将深入(rù)细分产业链的(de)研究，挖掘市场前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性强(qiáng)的(de)个股(gǔ)机(jī)会。同时，也可根据主板上(shàng)一些(xiē)成(chéng)长(zhǎng)赛道(dào)的公司估值水平，在北交所中进行映射，选择估值水平显著偏低的(de)公司进(jìn)行投资(zī)。在组合(hé)配置上，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小企业(yè)经营(yíng)波(bō)动大的风(fēng)险。此外，北交所(suǒ)相关(guān)基金(jīn)也(yě)会积极参与转板(bǎn)、新(xīn)股(gǔ)发行等投资机会。

　　中信建投基金上(shàng)述投研人士(shì)也称，我(wǒ)们高度(dù)重(zhòng)视(shì)北交(jiāo)所投(tóu)资机会，目前有一只北交所主题基金(jīn)，未来一方面会根据市场情张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗况，择(zé)机发(fā)行(xíng)更多以北交所股票为主要投资范围(wéi)的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基金产品的投资(zī)范围扩大至北交所股票，同时(shí)会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深(shēn)度(dù)和(hé)广度。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所(suǒ)股票总(zǒng)市值情况看，截至2022年(nián)底，全市场公募基金持有北交所个股数量(liàng)82只，达到(dào)历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来(lái)，公募投资北交所总市值(zhí)总体呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司中，与新能源(yuán)行业相关(guān)的个股(gǔ)市值占比(bǐ)较(jiào)高，而去(qù)年(nián)下半年新能源行业整体(tǐ)回调幅度较大，带(dài)动(dòng)投(tóu)资北(běi)交所市(shì)值有所回落(luò)。”景顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数一度出现(xiàn)快(kuài)速上涨势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资的角度看，北(běi)交所的(de)投资价(jià)值仍然(rán)张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗受到公募资(zī)金的青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金表示，北交所当(dāng)下(xià)呈(chéng)现的特(tè)征类似于一级半的市场，即投资(zī)阶段相(xiāng)比一级市(shì)场（股权投资）更加成熟(shú)，但对比上(shàng)证、深证的大多(duō)数公司(sī)而言又相对早期，可投资标的规模(mó)也相对(duì)更(gèng)小；但从长期投资的(de)角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，这也意味着更大的成长空间和收(shōu)益率预(yù)期，故(gù)我们认为北(běi)交(jiāo)所具备良好(hǎo)的(de)长期投资价值。

　　具(jù)体落(luò)实在投资层面，景(jǐng)顺长城基金表示(shì)，我们对(duì)于具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是(shì)整体还(hái)是比较看好(hǎo)细(xì)分行业的、符合(hé)“专(zhuān)精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到(dào)的关注度可能不高，但在其所属行(xíng)业(yè)中拥有较强的(de)竞争力(lì)，在研(yán)发投入的强(qiáng)度上(shàng)、成(chéng)长性指标上，也(yě)不弱于创业板(bǎn)、科创板的上市公司，而且(qiě)由于市(shì)值(zhí)较小，可能反而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度(dù)的(de)不(bù)断(duàn)完善(shàn)、已上市企业的(de)投资(zī)价值(zhí)不断明确，以及场内流动性不断提升，势必会(huì)吸引更多优秀的企业、活(huó)跃的资金流入。北证(zhèng)50指数估值有向上修复(fù)的(de)空间，当前配置的性价比较高(gāo)，胜率和赔率都(dōu)非(fēi)常具备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前(qián)的(de)北交所整体估(gū)值水平，叠加2023年(nián)下半(bàn)年(nián)打开(kāi)的降息窗(chuāng)口，鑫元基金(jīn)将重(zhòng)点关注(zhù)成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是具有(yǒu)专精特新(xīn)特性(xìng)的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面，投(tóu)资者可(kě)重(zhòng)点(diǎn)关注具有高成长性、国产化逻辑强(qiáng)的优质(zhì)产业链。更多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦在(zài)科技和(hé)制造两大赛道，包(bāo)括(kuò)汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金相关(guān)投(tóu)研人士(shì)也称，北交所有一大批优秀的创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业，借国家(jiā)政策支持的东风和企业自身的努力，我们相信会(huì)有相当体(tǐ)量的企(qǐ)业成长成为大型企(qǐ)业(yè)，这个成长的过程(chéng)会给投资者(zhě)带来丰厚(hòu)回报，因此我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)长期投资(zī)价值。“具(jù)体(tǐ)细分而言，我(wǒ)们更加看好(hǎo)电力设(shè)备、机械设备、医药生(shēng)物(wù)等三(sān)个领域(yù)。”

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