本周(zhōu)铁矿石(shí)期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石(shí)期货主(zhǔ)力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一(yī)直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数(shù)呈(chéng)现振荡运行态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期(qī)货(huò)铁矿石研究(jiū)员(yuán)梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原因源于成材(cái)表(biǎo)需继续走(zǒu)弱，二季度以来成(chéng)材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出(chū)现见(jiàn)顶回落(luò)，下游需(xū)求走弱开始(shǐ)对炉(lú)料端价(jià)格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货(huò)价格(gé)受高铁水产量的刚(gāng)性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合(hé)约价格。而远(yuǎn)月合(hé)约(yuē)开(kāi)始计(jì)价终端需(xū)求走弱(ruò)和铁矿石(shí)受自身供需趋于(yú)宽(kuān)松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由于需求复苏不(bù)畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品种间形成(chéng)负反馈局(jú)面。从终端需求看，尽管地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但传导至投资端(duān)尚需时间，一季度(dù)房屋新开工同比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和去年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港压力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量(liàng)矛盾不明(míng)显。港(gǎng)口库(kù)存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存(cún)明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库不应有过高(gāo)期待。海(hǎi)外(wài)主流铁(tiě)矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量(liàng)也同比增加，到港(gǎng)压力(lì)将增加。“国(guó)产(chǎn)矿(kuàng)产量近(jìn)期持续回升(shēng)，铁矿石(shí)供(gōng)应将逐步(bù)转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松，下(xià)半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长(zhǎng)期的(de)下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等(děng)因素影(yǐng)响，目(mù)前铁矿石(shí)发运(yùn)依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得(dé)注意的(de)是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨，同比增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁矿石(shí)库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产(chǎn)量止增转降，拐(gu中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子ǎi)点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂(chǎng)低(dī)库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员(yuán)李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢(shū)将面临下(xià)移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季后面临回调压(yā)力(lì)，维持(chí)逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究(jiū)中心王国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库(kù)为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有增加。综(zōng)合来看(kàn)，预计下周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数将(jiāng)继续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范(fàn)围(wéi)扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑(chēng)转弱，近(jìn)期供应端表现缩量，五一(yī)节前(qián)钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　对于黑色(sè)板块(kuài)的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端(duān)需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整(zhěng)体中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(tǐ)依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波动(dòng)有所(suǒ)加剧。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看(kàn)，今年大基调是(shì)经济复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较为波折，供需边际上仍(réng)有改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度较(jiào)前(qián)两年将有明(míng)显(xiǎn)下降。这也意味着(zhe)，以(yǐ)内需为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当(dāng)前位置不(bù)宜过分悲观(guān)。预计(jì)市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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