今年(nián)AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理的观点和(hé)真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报(bào)基金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季(jì)报表(biǎo)示，一季度(dù)在人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国(guó)内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务(wù)的(de)人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价飞(fēi)涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字(yè)仍出现在(zài)其前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字xī)更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三、四(sì)季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前(qián)十(shí)大重仓股相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的(de)一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置(zhì)，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后经(jīng)济(jì)恢(huī)复，未(wèi)来需(xū)求(qiú)端将对(duì)设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成(chéng)为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增(zēng)长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块(kuài)是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽(suī)然美(měi)国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一(yī)定的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权(quán)益基(jī)金。这一业(yè)绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的净(jìng)值(zhí)涨(zhǎng)幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基(jī)金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安(ān)积(jī)极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投(tóu)研的(de)副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全(quán)合润基(jī)金一季度新进了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收增长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系(xì)统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市环境下斩获(huò)超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受(shòu)关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的(de)披露揭开了朱红裕的(de)投资(zī)思路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末(mò)该基金股票(piào)市值占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其仓位分(fēn)别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季(jì)度(dù)朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配(pèi)置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经济复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的(de)定价(jià)出现了(le)较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将基于中长期(qī)的(de)行业研究视野(yě)，逆势(shì)而(ér)行(xíng)。

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