用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价持(chí)续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利(lì)同步(bù)大增、股价大涨的(de)同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年(nián)来(lái)单(dān)季(jì)最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第(dì)一(yī)季度报告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价(jià)就(jiù)总体上(shàng)呈(chéng)下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在(zài)股(gǔ)价相对高(gāo)点(diǎn)进(jìn)行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不少机(jī)构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结(jié)果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷(léi)：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的(de)总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减持(chí)数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨遭凶猛的意思是什么 凶猛的近义词被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业凶猛的意思是什么 凶猛的近义词的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的(de)信(xìn)息(xī)化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务业(yè)务(wù)，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建和(hé)运(yùn)营全球领先(xiān)的企(qǐ)业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完(wán)全基于互联网(wǎng)架构的企业互联网开发(fā)平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐步发展，各(gè)领域(yù)云(yún)上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平(píng)台及领(lǐng)域(yù)服务快速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研(yán)发和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来(lái)看，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务(wù)业务实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友(yǒu)却还是(shì)没有多大突破。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发展白皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友市(shì)占率达(dá)到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前仅为(wèi)自用，并(bìng)不(bù)一定会(huì)面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反应出市场(chǎng)对用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应(yīng)了(le)其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时(shí)，净利润也(yě)在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前(qián)，净利(lì)润却大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值还(hái)是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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