今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期(qī)对于基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司(sī)、券商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司(sī)等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身(shēn)就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上(shàng)报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批(pī)发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这(zhè丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里)些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的价值发(fā)现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估(gū)值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的(de)推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额(é)占总(zǒng)市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主(zhǔ)题(tí)上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前(qián)十(shí)大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后(hòu)续将安排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金(jīn)指数(shù)投(tóu)资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特(tè)色估(gū)值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量(liàng)发(fā)展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数(shù)估(gū)值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商(shāng)机构的(de)对(duì)外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；<丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里/p>

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情(qíng)。

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