芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人(rén)

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升，更重要却(què)被忽(hū)视的(de)因素是(shì)青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅(fú)推(tuī)高青年失业率。假如(rú)今(jīn)年3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能将失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高的(de)生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二(èr)是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失(shī)业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；③青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显(xiǎn)下(xià)降；外需(xū)、房地产等不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但(dàn)青年失(shī)业率却较(jiào)去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫(yì)情后留(liú)下的“疤(bā)痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能(néng)忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全年(nián)龄段失业率来(lái)说(shuō)并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量(liàng)（也称经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的(de)变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两(liǎng)次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高到(dào)七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的(de)分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失(shī)业率变动的(de)却(què)是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国(guó)家(jiā)统计局在(zài)3月就(jiù)业数据解读时(shí)，披(pī)露了当前青年就业和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人(rén)员比去年(nián)同期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失(shī)业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青(qīng)年(nián)失业形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失(shī)业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作经验(yàn)和(hé)技能相对不(bù)熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)数据，青(qīng)年(nián)失业(yè)主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的(de)失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)中，第一大失业原因是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到(dào)低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年(nián)龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的(de)，这(zhè)一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育(yù)程度也大致类似(shì)，青(qīng)年人由于年(nián)龄(líng)限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密(mì)度(dù)从(cóng)低到高

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口的(de)行业(yè)与青年就业分布基本(běn)一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就(jiù)业集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青(qīng)年失业人口(kǒu)的(de)行业分(fēn)布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的(de)行业(yè)，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来(lái)自何处(chù)之前(qián)，需(xū)要研(yán)究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个(gè)行业是国(guó)民经(jīng)济(jì)分(fēn)类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业就业人(rén)员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算(suàn)各(gè)行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他(tā)四(sì)个行业是过(guò)去(qù)十年(nián)青(qīng)年(nián)就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的增幅(fú)均(jūn)居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的(de)青年就业比例变动与行业(yè)平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集(jí)型行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失(shī)业人数(shù)/青年失业(yè)总人数），除以各行业(yè)的青年就(jiù)业比例（该行业的青年(nián)就业(yè)人(rén)数/青年就业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知识密集(jí)型行业(yè)的青年失(shī)业率大多高于全(quán)年龄段失(shī)业(yè)率，如信息技术、教育、科研(yán)服务(wù)、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原(yuán)因

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个(gè)点的(de)增速缺(quē)口。分行(xíng)业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高(gāo)于(yú)疫(yì)情前(qián)三(sān)年均值，这三个(gè)行业(yè)一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息(xī)技术服务业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子(zi)端来看，当前(qián)青年失业人(rén)员增(zēng)长的(de)症结(jié)在于服(fú)务业就业(yè)复苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平(píng)的整(zhěng)体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量(liàng)流向知识密集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一方面(miàn)，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互(hù)联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的一(yī)季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就(jiù)业压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决(jué)定(dìng)。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人(rén)口负增长时(shí)代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步入长期下(xià)降(jiàng)通(tōng)道，这将从(cóng)分母端(duān)推(tuī)升青年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合(hé)计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个(gè)时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人(rén)。预(yù)计今年随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去年有明显增长，但可能(néng)仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间超2000万的(de)规(guī)模。当前我(wǒ)国城镇化率已经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高速增长空(kōng)间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年(nián)龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。根据今(jīn)年(nián)3月统计局披露的青(qīng)年就业(yè)和(hé)失业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳(láo)动参(cān)与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人(rén)员规模(mó)比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇(chóng)导致本(běn)科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部(bù)分(fēn)青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)失业率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业(yè)人口(kǒu)并未包含在(zài)内。因(yīn)此，许多(duō)针(zhēn)对青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国(guó)青年人口数量(liàng)为(wèi)出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的(de)人(rén)员(yuán)。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自(zì)全国(guó)月度劳动力调查(chá)。该(gāi)项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城(chéng)市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调查正式(shì)在全国范围内(nèi)开展，调查(chá)范围覆盖全国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口(kǒu)调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则(zé)在(zài)长表部分纳(nà)入就业(yè)调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据质量(liàng)更(gèng)高(gāo)。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会(huì)根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年(nián)鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但(dàn)结构数据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发(fā)布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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