5月12日晚间，江铃汽车公(gōng)告宣布(bù)，公司在2021年5月即(jí)公开挂牌的江铃重(zhòng)型(xíng)汽车有限公司（江铃重汽(qì)）100％股(gǔ)权转让交(jiāo)易终止，而此前约定的交(jiāo)易对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃卡车）。

　　江铃重汽(qì)是江铃(líng)汽车在(zài)2012年以(yǐ)2.7亿元(yuán)价格(gé)接手的资(zī)产，不过原(yuán)计(jì)划在重卡行业“大展拳脚”的江铃汽车却因此背上(shàng)了(le)包(bāo)袱。江铃(líng)重汽在8年间亏(kuī)损(sǔn)额度超(chāo)过20亿元。而且江铃汽车此前为转(zhuǎn)让(ràng)铺路，还(hái)曾现金为江铃(líng)重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易终止，也意味着江铃(líng)汽车(chē)前后耗了两年的“瘦身”行(xíng)动(dòng)依旧以(yǐ)失(shī)败告(gào)终(zhōng)。

　　审批未在约定时间完成

　　这笔交易要追溯到两年(nián)前。在2021年5月7日，江铃(líng)汽车(chē)曾披露，拟(nǐ)以不(bù)低于7.64亿元的价(jià)格，通过(guò)山西省产权(quán)交易市场公开挂牌方式，出(chū)售全(quán)资子公司江(jiāng)铃重(zhòng)汽100％的股权。

　　当时，江(jiāng)铃重汽对接盘方开(kāi)出了要求(qiú)：1、世界500强企业，2020年度在全球生产销售重型卡车超过12万(wàn)辆(liàng)；2、公司盈利，并在(zài)2018-2020年(nián)经审(shěn)计合并报表净利润率超过5％。

　　3个月(yuè)后，谜底揭晓。上述(shù)股权(quán)挂(guà)牌公告(gào)期于2021年8月9日期限届满，交易股权出售征集到一名意向(xiàng)受让(ràng)方，符合上述要求的沃(wò)尔沃(wò)卡(kǎ)车成了接盘侠。

　　而且(qiě)，沃尔(ěr)沃(wò)卡车(chē)也(yě)按照相关(guān)交易规(guī)则支付了保证金。2021年(nián)8月23日，双(shuāng)方(fāng)经协商一致，就出售交易股权(quán)签署了《关(guān)于江铃重型汽车(chē)有限公司100％股权的股权转让(ràng)协议》，确定就目标股权(quán)支付的(de)基准价款(kuǎn)为人民币约(yuē)7.81亿元(yuán)。

　　不(bù)过，江铃汽车5月12日公告称(chēng)，该(gāi)笔交易需要获得国资管理有(yǒu)权单位的批准(zhǔn)，但(dàn)由于交易所(suǒ)需的政府(fǔ)审批事项未(wèi)能在约定的时(shí)间内完(wán)成，项目双方经协(xié)商一(yī)致，同意(yì)终止交易。

　　这笔(bǐ)交易前后耗时长(zhǎng)达(dá)2年(nián)之久，但最终仍以失败告终。需要提及的是，江铃重汽命运颇为坎坷(kě)，此次(cì)交易(yì)已经是其历(lì)史上第(dì)三次转手。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资(zī)料显示，江铃重(zhòng)汽前身(shēn)是(shì)山西省汽车工业集团。作为一家老牌国营企业，该公司主(zhǔ)要组装生产重型卡车(chē)与货(huò)车，但由(yóu)于经营不善(shàn)陷入发展(zhǎn)困境，在2007年第(dì)一(yī)次被重组。中国兵器装备集团及中国长安(ān)汽车集团有限公司，将太原重汽重组为(wèi)太原长安重汽(qì)，作为长(zhǎng)安(ān)汽(qì)车(chē)进入重卡领域(yù)的跳板。

　　但最终太原重(zhòng)汽(qì)没能被盘(pán)活。太原重(zhòng)汽2011年的(de)亏损已达(dá)1.4亿(yì)元(yuán)，2012上半年的总销(xiāo)量为439辆。到2012年(nián)第一(yī)季度，太原重汽的(de)净(jìng)资产仅为2.5亿元，已难以(yǐ)实现正常运转。

　　不过(guò)，江铃汽车却对(duì)太(tài)原重汽产生了兴趣，该公司在2012年7月以不(bù)超过2.7亿元的(de)价(jià)格(gé)，从长(zhǎng)安手中(zhōng)接手(shǒu)太原长安重(zhòng)汽(qì)的全部股权，并于2013年1月将(jiāng)其更名(míng)为江铃重汽。

　　当初，江铃汽车进(jìn)入重卡领(lǐng)域(yù)的意图是实现商用车全覆盖(gài)。2013年，江铃汽车曾表示，最终将建成年产10万辆重型(xíng)载(zài)货车、10万台发动(dòng)机(jī)的大型重(zhòng)卡企业，达产(chǎn)后主营业务将(jiāng)超过200亿元。

　　但江铃由于对重(zhòng)卡市(shì)场和(hé)客户洞察不足(zú)，经营状(zhuàng)况(kuàng)并(bìng)不尽(jǐn)如人意。2016-2019年，江铃重卡的销量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆(liàng)，2020年1-9月累计销量(liàng)为1347辆。

　　同(tóng)时(shí)期(qī)东风公司、中(zhōng)国(guó)重汽、一汽解(jiě)放等头(tóu)部企业的单(dān)月(yuè)销量，就已超过江(jiāng)铃重汽(qì)几年的销(xiāo)量总和。2020年9月之后，江铃汽(双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义qì)车不再披露有(yǒu)关(guān)江铃(líng)重卡的(de)销量数据(jù)。

　　双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义销量严(yán)重(zhòng)拖后(hòu)腿，江铃重汽俨然成(chéng)为“财务黑(hēi)洞”。江铃汽车2020年财报(bào)数据显示，截至2020年12月31日，江铃(líng)汽车重型汽车相关业务累计亏损超20.33亿元。其中，2020年亏损最为严重，超5亿元。而且(qiě)2021年，江铃重(zhòng)汽仍然呈现(xiàn)亏(kuī)损状态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截(jié)至2020年(nián)底(dǐ)，江铃重汽总负债为12.69亿元，总资产为7.99亿(yì)元，处于资不抵债的状态。因(yīn)此，2021年后，江(jiāng)铃重汽停止了所有的(de)产(chǎn)销工作(zuò)。

　　值(zhí)得一提的是，在2021年初，江铃(líng)汽车还对(duì)江铃重(zhòng)汽进行(xíng)了11.42亿(yì)元的现金增资。这一举动的主要(yào)目的是降低(dī)江铃重(zhòng)汽的资产负债率(lǜ)，便于吸引外部投资进入(rù)，利(lì)于(yú)江(jiāng)铃重汽进行业务重组。

　　“地主家”也没(méi)余粮

　　实(shí)际(jì)上，江铃汽车(chē)自身近(jìn)年来日(rì)子(zi)也(yě)不太好过(guò)。

　　从2020年(nián)-2022年(nián)间，江铃汽车分(fēn)别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿(yì)元，这三年(nián)内，其(qí)实(shí)现归母净利润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元(yuán)。

　　表面上(shàng)看，盈利(lì)状况(kuàng)尚可(kě)。不(bù)过，在2021年和2022年这两(liǎng)年间，江铃汽(qì)车收到的政府(fǔ)扶(fú)持资金就达到5.16亿元(yuán)和9.07亿元，这几乎(hū)撑起(qǐ)了其当年的净(jìng)利润(rùn)。而扣除非经常性损(sǔn)益(yì)后，江(jiāng)铃汽车在这两(liǎng)年的扣非归母净利(lì)润(rùn)分(fēn)别为2962万元和-2.3亿(yì)元。

　　而且江铃汽车在这两(liǎng)年现金流状(zhuàng)况也不佳。在2020年，其经营活动现金(jīn)流净额还达到36.98亿元，到(dào)了(le)2021年即降至17.6亿元，而到了(le)2022年这一科目(mù)变成(chéng)了(le)-15.19亿元。而且今年一季度(dù)，这一(yī)科目(mù)仍未回正，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃汽车营收(shōu)为75.26亿元，较上年同期上升4.06％，其归母净利润(rùn)仅为1.83亿元，较上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔(ěr)沃接盘告吹，江铃重汽这一“包袱(fú)”仍然背(bèi)在江铃汽车肩上。而江铃汽车此(cǐ)次(cì)也(yě)表示，江铃重(zhòng)汽已暂停生产(chǎn)和销售，当前主(zhǔ)要开支为员(yuán)工薪酬和设备维护等费双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义用。“未来公司仍将继续(xù)积极推进(jìn)江铃重汽的重组工作(zuò)，”江铃汽车方面(miàn)称。

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