分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方(fāng)面(miàn)对(duì)重要货(huò)币市场基金的(de)基(jī)金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明(女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束míng)度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货(huò)币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金(jīn)融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持(chí)有人数量连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货币市(shì)场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人(rén)需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金(jīn)公司更加(jiā)注(zhù)重风(fēng)险管理和(hé)产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回(huí)落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应(yīng)对等方面(miàn)的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多(duō)项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人资(zī)格的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易(yì)行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的(de)流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金各(gè)类风险的(de)成(chéng)因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规(guī)模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规模基(jī)金(jīn)如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要货币市(shì)场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的(de)重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜(qián)在(zài)背书(shū)因素之一。预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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