4月以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷(hé)高位，加之市场对新年(nián)度减产(chǎn)担忧(yōu)加重(zhòng四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思)，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来(lái)一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛(máo)盾更为突出，春节后(hòu)国内(nèi)需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉(mián)价(jià)不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单(dān)时(shí)间达(dá)到10天(tiān)，较(jiào)上(shàng)月(yuè)增(zēng)加2天，开工负荷及订(dìng)单排(pái)单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于(yú)大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业(yè)增加原棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉(mián)花市场消费(fèi)提供了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续(xù)上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多(duō)的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协(xié)调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发了市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉(mián)花播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据(jù)我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今(jīn)年(nián)春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初(chū)部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再(zài)者(zhě)就是行业人(rén)士对新年(nián)度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思积(jī)下(xià)降和播(bō)种期低温天(tiān)气的双重作(zuò)用下，新年度(dù)棉花减产概率大大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库(kù)存仍位于历史偏(piān)低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需(xū)求存在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期(qī)内需(xū)持续(xù)复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩政策(cè)，或(huò)降低居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美(měi)棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外(wài)棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需(xū)预测(cè)，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在(zài)国(guó)内(nèi)经济向好预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增(zēng)长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺(tǐng)价(jià)出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初(chū)国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续(xù)与外(wài)棉市场的(de)竞(jìng)争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季(jì)后(hòu)需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看(kàn)，国(guó)内棉(mián)花产量下(xià)滑是大概率事件(jiàn)，今年(nián)已(yǐ)有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在升级(jí)改造加工设(shè)备，对于产(chǎn)能(néng)持续(xù)扩张(zhāng)的轧(yà)花厂(chǎng)来说(shuō)，如(rú)果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升(shēng)。

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