财联(lián)社(shè)4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人(rén)工(gōng)智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机(jī)和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以及相关(guān)人(rén)工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复(fù)苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯(xùn)塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很重要的(de)临(lín)界值，往往预(yù)示着某个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图低(dī)位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新(xīn)能源(yuán)的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名(míng)，最(zuì)新(xīn)披露的一季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的(de)占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押(yā)进(jìn)去(qù)，不确(què)定(dìng)性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的(de)估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模(mó)型(xíng)的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和(hé)发布，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概(gài)率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动数字经塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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