今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基金经(jīng)理的(de)观点和(hé)真(zhēn)实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今(jīn)年以来(lái)业(yè)绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在(zài)人工智(zhì)能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海(hǎi)外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季度主要投资在(zài)人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极(jí)回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度(dù)的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部(bù)换(huàn)，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙(lóng)等胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票(piào)仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的(de)一季报(bào)中写道，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当前(qián)的(de)市场位置，迎接即(jí)将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度(dù)都到了(le)临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的(de)芯(xīn)片产业下行周期，随(suí)着疫情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各(gè)厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需求端(duān)将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突(tū)飞猛(měng)进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周(zhōu)期拐(guǎi)点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块(kuài)是(shì)芯(xīn)片(piàn)设(shè)备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一步(bù)的制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进(jìn)制(zhì)程的(de)扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在(zài)全(quán)球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安(ān)积极回(huí)报基金的(de)话题也(yě)屡见报端，成为基民热(rè)议的(de)话(huà)题(tí)。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨以(yǐ)及(jí)投资(zī)者(zhě)申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度(dù)主要对(duì)对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全(quán)合润(rùn)基金一(yī)季度新进了(le)海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康威视(shì)的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是(shì)为云计算和人工(gōng)智能领域(yù)提提(tí)供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)包括内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无(wú)晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模(mó)块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个(gè)季度的(de)时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一(yī)只可(kě)投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么在一(yī)季度除(chú)了加仓(cāng)半(bàn)导体等板(bǎn)块之外，互(hù)联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块分胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么(fēn)化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报(bào)告期内维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资性价比的(de)优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在(zài)当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)一季报的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思路(lù)和路径(jìng)。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金(jīn)总资(zī)产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立以来(lái)的最高值(zhí)，显示(shì)出一种积极(jí)的(de)态度(dù)。从(cóng)该(gāi)基金(jīn)2022年中报(bào)、三季(jì)报、年(nián)报来看，其(qí)仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市(shì)值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一(yī)些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息(xī)网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的(de)部分制造业(yè)，增持了(le)计算机(jī)、大(dà)众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一(yī)定的超额(é)收益，但市(shì)场的(de)博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的定价(jià)出现(xiàn)了(le)较为显(xiǎn)著的偏(piān)离(lí)。我们将基(jī)于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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