在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千(qiān)万(wàn)体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期(qī)内受(shòu)到资金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的(de)情(qíng)况，就(jiù)会推高(gāo)二(èr)级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二(èr)级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以(yǐ)来日本股市(shì)持续(xù)上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际(jì)资本(běn)回流(liú)日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举(jǔ)投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注(zhù)市(shì)场(chǎng)热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的(de)两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极(jí)关(guān)注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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