昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美(měi)股三(sān)大(dà)指数(shù)集体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银(yín)行股又崩了(le)，第一共和(hé)银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙(biāo)升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债(zhài)券(quàn)交易员不再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反映出(chū)，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为(wèi)美(měi)联(lián)储在5月份加息几(jǐ)乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低加息的(de)可能性外，掉期交易还显示，市场对利率(lǜ)见顶(dǐng)后美(měi)联(lián)储降息的押注(zhù)有所增加，他们(men)预(yù)计(jì)到年底联邦基金利(lì)率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期(qī)货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外(wài)盘(pán)有(yǒu)色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布(bù)声(shēng)明称(chēng)，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否(fǒu)决众议院议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何(hé)要求和条件的(de)情况下打消违(wéi)约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将(jiāng)债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如(rú)果美国(guó)国会不提高政府的(de)债务上限，由此产生(shēng)的债务违约(yuē)将在美(měi)国(guó)引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示(shì)，债务违约(yuē)将导致(zhì)失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支(zhī)出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限是国会(huì)的(de)一项“基本(běn)责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未来(lái)的投资成本。如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能(néng)无法向军人家庭(tíng)和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历为了(le)民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们(men)的基本自由(yóu)挺(tǐng)身而出。我相信(xìn)这(zhè)是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入我们，让(ràng)我们完成这项任务(wù)。”拜登(dēng)还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登(dēng)在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没(méi)有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束(shù)时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项民(mín)调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的(de)民主党人，认(rèn)为拜登(dēng)不(bù)应该参(cān)选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一个(gè)主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期(qī)间(jiān)风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相关期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)。

　　上(shàng)期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)10％；白银期货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，所有品种期货合约的(de)交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无(wú)连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现单边市的第一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅(guī)期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货(huò)价(jià)格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣(míng)表示，近(jìn)期(qī)生(shēng)猪现货(huò)偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次育(yù)肥造成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧(jiù)在于产业基本面(miàn)偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区域二次育肥采购量增加，政策(cè)消息稳自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压(yā)。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至(zhì)3月末(mò)，全国能(néng)繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量(liàng)的(de)105％，一(yī)季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，意味着今年(nián)一季度去(qù)产(chǎn)能不及(jí)预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率(lǜ)延长至(zhì)今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数(shù)据显示，去年9月到今年(nián)2月全国(guó)新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐(zhú)步向规模化(huà)、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细(xì)化(huà)为“强(qiáng)化(huà)以(yǐ)能(néng)繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的(de)正常保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻品库(kù)存(cún)持续(xù)攀升(shēng)。卓创资讯数据显示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前(qián)冻品的高库(kù)存水平(píng)将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空(kōng)间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费总结为持续向好(hǎo)发(fā)展态势，政策引导及市场预(yù)期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都(dōu)是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需(xū)求却(què)一直不(bù)温(wēn)不(bù)火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归(guī)到(dào)正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看(kàn)并未出现明显提升，随(suí)着(zhe)二季度气(qì)温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低(dī)迷状态(tài)。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集团企业出栏计(jì)划(huà)或继续(xù)增(zēng)加，市场整体处(chù)于(yú)供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面(miàn)升水状态下(xià)短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假前，终端(duān)备货(huò)启动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过后(hòu)，市(shì)场情(qíng)绪(xù)逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个(gè)交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建议投资者(zhě)控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不(bù)改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行状态(tài)。不过，市场预(yù)期(qī)二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概(gài)率环(huán)比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价(jià)格，故目前(qián)盘(pán)面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价(jià)不具备持续大(dà)幅上涨的(de)基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪(zhū)价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本(běn)，择(zé)机卖(mài)出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情(qíng)变化多(duō)集中(zhōng)在需(xū)求(qiú)端的扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗船事件为盘面带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫(yì)情可能到来从而降低国(guó)内需求的担忧则(zé)进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期货日报记(jì)者，根据新(xīn)加坡、日本等(děng)海外经(jīng)验，第二波疫情的波(bō)及范围(wéi)预(yù)计(jì)很大(dà)概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回(huí)归基本面。从相关因(yīn)素的(de)梳理来(lái)看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场延续了(le)产地(dì)未来供需(xū)转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报(bào)价(jià)分(fēn)别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日(rì)均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的(de)下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也显示出(chū)市场对东(dōng)南(nán)亚地(dì)区(qū)棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化(huà)。数据显示(shì)，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远低于(yú)平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已(yǐ)步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未来整体产量(liàng)可能(néng)非(fēi)常(cháng)可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西(xī)亚出(chū)口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验(yàn)机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复(fù)产初期(qī)，且今年4月(yuè)份(fèn)工(gōng)作(zuò)日较少，产量预计(jì)在150万(wàn)吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预(yù)计开始(shǐ)小幅度(dù)累库(kù)，且随(suí)着(zhe)复产利多增强和(hé)出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面(miàn)临(lín)累库压力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维持承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是(shì)其(qí)国内食用油峰(fēng)值(zhí)库存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进口需求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关(guān)数据(jù)显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港口(kǒu)库存(cún)仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周(zhō自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗u)下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油(yóu)消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随油(yóu)脂整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区增(zēng)产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口利润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮(lún)疫(yì)情(qíng)虽可能(néng)有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢(huī)复(fù)的大势(shì)，国(guó)内(nèi)库存(cún)短期内仍可能(néng)加速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕的预期基本一(yī)致。天气情况有(yǒu)所好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步入(rù)增产周期，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需求较(jiào)差(chà)，未来产地(dì)存在累库预期。与此(cǐ)同时(shí)，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在(zài)豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多(duō)因素对(duì)盘面有一定支撑(chēng)，价格或(huò)以区间调(diào)整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏(hóng)观(guān)经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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