关注市场(chǎng)热点(diǎn)消息。

　　美联(lián)储布(bù)拉(lā)德：利率可能需要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路(lù)易斯联(lián)储行长布拉(lā)德表示，决策者(zhě)可能(néng)不得不进(jìn)一(yī)步提高利(lì)率(lǜ)以给通胀(zhàng)降温(wēn)，但他补充称(chēng)，自己将(jiāng)观望一定时间，看(kàn)看经济数(shù)据表现(xiàn)再(zài)决定6月(yuè)应该采(cǎi)取何种(zhǒng)行(xíng)动。

　　“我(wǒ)们过(guò)去15个月采取的激进政策(cè)遏制了通胀的上(shàng)升，但目(mù)前还不(bù)清楚通胀是(shì)否(fǒu)处于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实(shí)质性下降”才(cái)能确信没有必要(yào)加(jiā)息。

　　布(bù)拉德还表示，他认(rèn)为美联储仍然可(kě)以(yǐ)实现(xiàn)软着陆(lù)，在不触发经济严(yán)重下滑的(de)情况下(xià)帮(bāng)助通胀(zhàng)率(lǜ)回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能(néng)陷入衰退，但这不是(shì)基线(xiàn)情(qíng)景。我(wǒ)认(rèn)为基线情境是(shì)经济增长缓慢，劳动力市场可能(néng)略有疲软(ruǎn)，通胀(zhàng)下降。”布(bù)拉德(dé)说。

　　布拉(lā)德是(shì)美联储决策者(zhě)中鹰(yīng)派官(guān)员的代表人物，素有“鹰(yīng)王”之称，但今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港(gǎng)与内地利(lì)率(lǜ)互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作15日(rì)正式启动

　　中(zhōng)国人民(mín)银行5月5日表(biǎo)示，香港与内地(dì)利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)（即 “互换通”）的各项准备工(gōng)作进展顺(shùn)利，初期先行开通(tōng)“北向互换通”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日(rì)启(qǐ)动(dòng)。

　　“北向互换(huàn)通”，是香港(gǎng)及其他(tā)国家和地区的境外投(tóu)资者经(jīng)由香港与内(nèi)地基(jī)础设(shè)施机构(gòu)之间在(zài)交易、清算、结算(suàn)等方(fāng)面互联(lián)互通的机制安排，参与内地银行间金融衍生品(pǐn)市场。初期可(kě)交易(yì)品种(zhǒng)为利(lì)率(lǜ)互(hù)换产品，报价(jià)、交易及结算币种(zhǒng)为人民币(bì)。

　　参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互换通”的(de)境内投资者需与(yǔ)外汇(huì)交易中(zhōng)心签(qiān)署报(bào)价商协议，并为上海清算(suàn)所利率(lǜ)互换集中清(qīng)算业务的清算(suàn)会(huì)员或该类会(huì)员的清算客户。

　　参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”的境外投资者(zhě)为符合人民银(yín)行(xíng)要(yào)求并完(wán)成(chéng)内地银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外机构(gòu)投资者，并(bìng)经外(wài)汇交易中(zhōng)心开通“北向互(hù)换通”交易权限。拟(nǐ)申(shēn)请开(kāi)通“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易权限(xiàn)的境外投资(zī)者需同时(shí)申请成为场外结算公(gōng)司的清(qīng)算(suàn)会员或该(gāi)类会员(yuán)的清(qīng)算(suàn)客户。

　　初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币，清算限额(é)为40亿元人民币，后(hòu)续可根(gēn)据市场情(qíng)况适时调整额度(dù)。

　　罕(hǎn)见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨日(rì)，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌(pái)的嵘泰(tài)转债，昨日早盘却仍能正常交(jiāo)易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交所发现后，于当(dāng)日上(shàng)午10时10分(fēn)实施停牌，并(bìng)发布公告，就相关原因(yīn)进行排(pái)查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所发(fā)布(bù)关于嵘(róng)泰转债停牌及相关交易处理观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单情况(kuàng)的公告。公告称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰工业股份有限(xiàn)公司（以下(xià)简称公司）在(zài)上交所网站发布关于实施(shī)“嵘泰(tài)转(zhuǎn)债”赎(shú)回(huí)暨摘(zhāi)牌的(de)公告称，嵘泰(tài)转债最后(hòu)一个交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日起将停(tíng)止(zhǐ)交易。公司(sī)后续分别于(yú)4月(yuè)27日(rì)、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发布(bù)4次(cì)提示性公(gōng)告。2023年5月(yuè)5日(rì)早盘(pán)，因(yīn)技术原因，该可转债仍挂(guà)牌交(jiāo)易。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计(jì)，嵘泰转债在(zài)匹配成交阶段共成交8.35万手，累(lèi)计成交(jiāo)9754万元(yuán)。

　　依(yī)据(jù)《上海证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)债券交易规则》第一(yī)百三十条等相关规定(dìng)，嵘泰转(zhuǎn)债2023年(nián)5月5日相(xiāng)关匹配成交取消，交易无效，不进行清算交收(shōu)。嵘泰转(zhuǎn)债的(de)转股和赎回不(bù)受影响，正常进行。

　　对于(yú)该(gāi)事(shì)件的发生(shēng)，上(shàng)交所深表歉(qiàn)意，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂(zhī)板块强势(shì)反弹

　　在(zài)宏观利空阶(jiē)段性出尽(jǐn)后(hòu)，市场情(qíng)绪有所回(huí)暖，叠加油脂(zhī)市场基本面迎(yíng)来改善(shàn)，“五一”假期过后，油脂市场连涨(zhǎng)两(liǎng)日(rì)。昨日，棕榈油主力(lì)合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴(bàn)随美(měi)联(lián)储继续加(jiā)息预(yù)期(qī)以及欧美银行业危(wēi)机(jī)的继(jì)续(xù)发酵，国际原油价格大幅下挫，外围市场环境(jìng)整体偏(piān)弱(ruò)。5月4日凌(líng)晨(chén)，美联储如预(yù)期加息25个基点(diǎn)，这(zhè)是本轮加息周期(qī)的第十次加息，也(yě)可能(néng)是本(běn)轮紧缩周期的(de)终点。同时(shí)，欧洲央行周四(sì)决定放慢加息步伐。在外(wài)围利(lì)空阶段(duàn)性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹(dàn)，油脂价格在(zài)假期开盘走弱(ruò)后也(yě)迎来上涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂油料分析师(shī)巩(gǒng)力赫表示，在此轮(lún)上涨(zhǎng)过(guò)程中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国(guó)内棕榈油库存(cún)连(lián)续下降支撑(chēng)盘面走强，菜油紧(jǐn)随(suí)其后，而豆油因5—6月大豆到港压力(lì)涨幅相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　在光大期货研究所油脂油料(liào)分析师(shī)侯雪(xuě)玲看来，油脂市场的强(qiáng)力反弹是由(yóu)基本面的改善推(tuī)动的。她(tā)表示，一方面源于餐饮端的(de)利多预(yù)期。油脂相关上市企业一季度业绩大(dà)增，多(duō)因为销量上涨和毛(máo)利(lì)率(lǜ)提升(shēng)共(gòng)同推动；“五(wǔ)一”旅游出行(xíng)火爆(bào)，交(jiāo)通运(yùn)输(shū)部(bù)数据显示，假期前三天日均发送人数和2019年、2021年基本(běn)持平。这意味着油脂餐饮端消费亮眼，假期后(hòu)，现货普(pǔ)遍存(cún)在一轮补库需(xū)求。未来很(hěn)长一段(duàn)时间，餐饮端将持续成为支撑油脂需求的重要力量(liàng)。另一方(fāng)面(miàn)，国内大豆压榨(zhà)企业5月上(shàng)旬仍出现(xiàn)不同程度的停(tíng)机(jī)计划，市场现(xiàn)货供应仍有偏紧(jǐn)张情况，豆油累库速(sù)度(dù)放缓；而(ér)棕(zōng)榈油方面(miàn)，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈(lǘ)油(yóu)2月(yuè)库存(cún)环比下降15％至(zhì)264万(wàn)吨，其中产量425万(wàn)吨，出口291万吨，印尼国内消费180万(wàn)吨(dūn)，分项数据和1月几乎持平。机构预期马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油4月产(chǎn)量环比(bǐ)增(zēng)0.9％至(zhì)130万吨，出(chū)口环比下降19.3％至(zhì)120万吨，由(yóu)此(cǐ)推算4月库(kù)存环比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外(wài)市场方(fāng)面，受到(dào)马来西亚棕榈油库存减少的预期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在本(běn)周累计上涨超7％。“节前马来(lái)西亚棕榈油整(zhěng)体数据偏(piān)弱，出口月度环(huán)比下降，且产(chǎn)量(liàng)降幅(fú)不足(zú)，导致市场情绪略(lüè)显(xiǎn)悲观(guān)。但在价格持续下跌后(hòu)，利(lì)空落地效(xiào)应以及(jí)机构对(duì)于4月(yuè)马来西亚棕榈油(yóu)库存预估(gū)超预期(qī)下降的乐观情(qíng)绪(xù)，推动期价快速(sù)反弹，而库存预估下降的原因来自(zì)于(yú)马(mǎ)来(lái)西亚国内消费(fèi)需求(qiú)的增加(jiā)。”中辉期货油脂油料分析师贾晖(huī)表示，外盘带动(dòng)内盘油脂(zhī)价格上行，而豆油(yóu)及菜油自身基(jī)本面供应增加的(de)利空(kōng)因(yīn)素逐(zhú)步弱化(huà)也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面(miàn)，谁(shuí)将(jiāng)起到主导作用？

　　据(jù)外媒报道，周(zhōu)五公布的一项调(diào)查显示，全球第二大棕榈油生产(chǎn)国(guó)——马来西亚(yà)截(jié)至4月底的(de)棕榈油库存料降至(zhì)11个月以来(lái)最低(dī)水平，因产量持平且马来西亚(yà)国内使用量增(zēng)加。受访的(de)九位分析师和贸(mào)易(yì)商(shāng)预估中值显(xiǎn)示(shì)，棕榈油库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连(lián)续第三个月减(jiǎn)少(shǎo)并触及(jí)2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存(cún)也由升转降，刷新(xīn)5个半月的最低水平。中国粮油(yóu)商(shāng)务网监(jiān)测数据(jù)显示，截至2023年第17周末(mò)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)库存总量为(wèi)77.9万吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)增加(jiā)0.7万吨。其中24度(dù)及以(yǐ)下(xià)库存量(liàng)为73.6万吨，较上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；高度(dù)库存量(liàng)为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来(lái)西亚和(hé)国内棕榈油库存(cún)都在下降(jiàng)，但原因各(gè)有不同(tóng)。马来西亚棕榈油库存(cún)下降(jiàng)的主要原因(yīn)来(lái)自于(yú)产量的季节性(xìng)减产以及印尼国内(nèi)出口政策限制导致的棕(zōng)榈油出(chū)口较好。而国内棕(zōng)榈油库存大幅下降，主要是受到(dào)年初国内疫情防控措施优化调整带来的餐饮(yǐn)消(xiāo)费的增加，同(tóng)时豆(dòu)棕现货价差(chà)高位运行导致棕榈(lǘ)油替(tì)代性能大大增强，也(yě)进一步刺激了棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕榈(lǘ)油库存下降(jiàng)，但(dàn)由于印尼5月(yuè)出口政(zhèng)策(cè)出现调整，将允许更多的棕(zōng)榈油出口，市(shì)场对于马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油5月出(chū)口数据保持谨慎态度(dù)。中(zhōng)国和印度(dù)作为全球(qiú)主要的棕榈油进(jìn)口国(guó)，虽然库存都不同程度下降(jiàng)，但都仍(réng)处于历史较高水平，若(ruò)棕榈油(yóu)价格上(shàng)涨，将(jiāng)抑制其消(xiāo)费和进口积极性(xìng)。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油(yóu)产地来说，每年的1—4月(yuè)属于去库(kù)周期(qī)，因(yīn)产(chǎn)量处于年内低位，无(wú)法满足(zú)当(dāng)月需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒挂(guà)以及需求国(guó)库存偏高，棕榈油(yóu)出(chū)口(kǒu)需(xū)求(qiú)差，但依然(rán)没有扭(niǔ)转去(qù)库趋势。可(kě)以(yǐ)说，产量(liàng)绝对水平(píng)低是去库(kù)的(de)主要原因。后(hòu)期随着产量季节性增加，棕榈油重新累库也(yě)是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的去库更多(duō)是供需(xū)双(shuāng)重推动的结果。随着产(chǎn)地挺价，进口利润(rùn)差，棕榈油到港(gǎng)压力(lì)下降(jiàng)，月均到港量(liàng)30万(wàn)吨左右。更为重要的是，国(guó)内油脂(zhī)餐饮需求(qiú)旺(wàng)盛，随(suí)着(zhe)气温升高，棕榈油使用限(xiàn)制(zhì)减少，棕榈油表观(guān)消费同比几(jǐ)乎翻(fān)倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新(xīn)累库，需要进(jìn)口(kǒu)增加(jiā)，也就是说(shuō)进口利润打(dǎ)开，产(chǎn)地让利，这至少需要产地库存(cún)压力(lì)明显(xiǎn)恢复(fù)才有(yǒu)可能。因此(cǐ)，未来产地的累库(kù)必将早于国内，存在节奏差(chà)。

　　“从目前的市场(chǎng)情况来看，短(duǎn)期内缺(quē)乏明显(xiǎn)利多因(yīn)素驱动，因此(cǐ)棕榈油上涨缺乏可持(chí)续性。不过(guò)，从更长的年度时间周期来看，在厄尔尼(ní)诺(nuò)气候(hòu)的预期(qī)下，棕榈油有望(wàng)逐步进入中期企稳阶段。后续需要密切关(guān)注厄尔尼诺(nuò)气(qì)候(hòu)的发生和持续情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在许(xǔ)多市场观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观层面对(duì)于大宗商(shāng)品的影响(xiǎng)仍然起(qǐ)到主导作用(yòng)。那么，对于油脂市场(chǎng)来说是这(zhè)样吗？

　　“美联储加息(xī)周期接近尾声，欧洲央行(xíng)在周四(sì)也放慢了(le)激(jī)进紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商(shāng)品市场情(qíng)绪出(chū)现反弹。不过，随着美(měi)联储会议的结束，市(shì)场焦点仍将集中(zhōng)在(zài)美国银行(xíng)业的任何可能的风险(xiǎn)蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对于(yú)油脂来说，目前(qián)基本面(miàn)仍然多(duō)空(kōng)交(jiāo)织(zhī)。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国(guó)内市场(chǎng)的压力持续存在，5—6月进口大(dà)豆(dòu)大量到(dào)港(gǎng)的预期对豆系品(pǐn)种带来压力，另外国内棕榈油整(zhěng)体库(kù)存(cún)偏高也使得油脂整体的行情难以表(biǎo)现得(dé)特别强势(shì)。不(bù)过(guò)，油脂(zhī)的估值在偏低的油粕比(bǐ)和(hé)当前年度(dù)南美大豆的减产预期的逐渐兑现(xiàn)背景下，又显得处于(yú)偏低(dī)水平。在此情况下(xià)，油脂似乎难以表现出独立走势，单(dān)边行情仍将比较多(duō)地被宏(hóng)观(guān)因素(sù)主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而(ér)在贾(jiǎ)晖看来(lái)，由于(yú)美(měi)联储加息已经在市场预期当中，因此对大(dà)宗商品市场的利空影响有限。对于油脂市场来说，虽然生物柴油(yóu)消(xiāo)费占比不(bù)低，比如棕(zōng)榈油工(gōng)业消(xiāo)费占到产(chǎn)量30％以上，欧盟工业消费和食用(yòng)消费各占一半，但各国生物(wù)柴(chái)油政策比例(lì)一段(duàn)时期内是固定的，不会因为原油及宏(hóng)观市场(chǎng)的(de)波动，而出(chū)现生物柴油(yóu)产量(liàng)的大幅波动，加上(shàng)油脂(zhī)食用作(zuò)为消(xiāo)费必(bì)需品(pǐn)，宏(hóng)观因素影响有限，因此(cǐ)油脂自身(shēn)基本面对价(jià)格波动仍然将起到主导作用。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单