本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服(fú)务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合(hé)作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核(hé)心区域(yù)的(de)医疗(liáo)服(fú)务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不(bù)关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布(bù)技术产(chǎn)业(yè)化(huà)整体(tǐ)解决(jué)方案(àn)能(néng)力(lì)的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的(de)核(hé)心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整双修是指什么意思，双修是怎么进行的生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研发以及大(dà)规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关联企业(yè)，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不到，下游服(fú)装行业(yè)景(jǐng)气度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提(tí)供相关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从事电(diàn)力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关(guān)工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企(qǐ)业(yè)，设(shè)备施(shī)工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯片(piàn)及(jí)模组的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套(tào)射频前(qián)端(duān)芯片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能(néng)力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模(mó)组公司(sī)，下(xià)游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务(wù)的国家级高新技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要(yào)包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防(fáng)空预(yù)警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度(dù)极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服(fú)务(wù)提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联(lián)网(wǎng)相关场景客(kè)户提(t双修是指什么意思，双修是怎么进行的í)供移(yí)动互(hù)联(lián)网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等(děng)综合解决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的(de)综合型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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