财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和(hé)投资(zī)方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还(hái)是(shì)不为所娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新(xīn)进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风(fēng)”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能(néng)源的(de)钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德(dé)时(shí)代(dài)、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一(yī)季报表示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突(tū)破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多(duō)表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的(de)投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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