在投资(zī)日(rì)经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度(rè)门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xi两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度à)、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如(rú)果短(duǎn)期出(chū)现(xiàn)高溢(yì)价(jià)，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期(qī)部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开(kāi)、巴(bā)菲特(tè)赴日(rì)考(kǎo)察(chá)并表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的(de)半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国(guó)内(nèi)经济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会，当前市(shì)场(chǎng)对题(tí)材(cái)的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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