钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过(guò)于跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池(chí)项目进展的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺(yì)科技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路(lù)完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增(zēng)预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛(sài)道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过(guò)10多月(yuè)，规划产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技如(rú)何(hé)撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能(néng)又该(gāi)如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池(chí)便与锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研发进度大大(dà)落(luò)后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技术完成突(tū)破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德(dé)时(shí)代推(tuī)出第一(yī)代(dài)钠离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去(qù)年6月(yuè)22日(rì)晚(wǎn)间(jiān)高调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏(sū)传艺钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及(jí)待(dài)召开(kāi)电话(huà)会议，向合计64名分析(xī)师(shī)和个人(rén)投资(zī)者披露跨界(jiè)钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在(zài)前，传艺科技开始有意无(wú)意地(dì)“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召(zhào)开电话(huà)会并在(zài)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电(diàn)池(chí)业务(wù)未(wèi)来(lái)规划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直(zhí)至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳(zhèn)证券交易所关注(zhù)函回复(fù)的公(gōng)告》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价(jià)“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归(guī)根(gēn)结底还是(shì)其(qí)资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的(de)装修及设(shè)备成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的钠电(diàn)产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥(huī)资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子(zi)电(diàn)池全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提(tí)到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺(yì)科技在上述(shù)的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要(yào)更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然(rán)难(nán)以撬(qiào)动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记本/台式(shì)机(jī)电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利(lì)就已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力(lì)可(kě)见(jiàn)一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产生的(de)现(xiàn)金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资(zī)金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺(yì)科(kē)技曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子(zi)电(diàn)池项目的(de)自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电(diàn)项目时自有资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一(yī)开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银行、农业银行等(děng)组成的联(lián)合(hé)银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于(yú)公司钠电池项目(mù)。根据(jù)最新的调研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发(fā)行股票(piào)预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元(yuán)补流(liú)。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投(tóu)资(zī)金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全供应链项目计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言(yán)照进现实，几年后公(gōng)司营收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再(zài)买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心(xīn)还在其大干快(kuài)上后产(chǎn)能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和(hé)性能来看，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动(dòng)车领域实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科(kē)技(jì)除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协(xié)议外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速(sù)电(diàn)动车及电动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好，并已与(yǔ)多名客户签订了(le)销售订单(dān)”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客(kè)户名(míng)称和(hé)订单金(jīn)额，一(yī)直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新能源事业部(bù)钠电池(chí)分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新(xīn)发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落(luò)地产能(néng)大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的(de)产能中可以实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会(huì)有(yǒu)较大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格均价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂电池的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源(yuán)的(de)供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要(yào)发展，因(yīn)为它(tā)是锂离(lí)子(zi)电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继(jì)茂就(jiù)告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链(liàn)完(wán)善后(hòu)，规(guī)模(mó)量产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂存在(zài)降价可(kě)能(néng)，但(dàn)只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠离子电池的降本(běn)空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本(běn)临界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明(míng)年(nián)钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池的(de)成本拉(lā)开差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本(běn)。但能量密(mì)度(dù)的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右及(jí)以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随(suí)着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根(gēn)据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客(kè)户的价格(gé)比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的(de)实施(shī)地(dì)点从一(yī)厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实(shí)施地点变(biàn)更为重庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号(hào)，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余(yú)资(zī)金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次(cì)年6月，公司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工序实施(shī)地(dì)点(diǎn)由(yóu)江苏省(shěng)高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入“钠离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成(chéng)项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年(nián)产18万平方米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间(jiān)过去了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度(dù)也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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