30年“不败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上从未(wèi)有过(guò)如此低价可(kě)转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压和(hé)多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资(zī)金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市(shì)历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退(tuì)市(shì)，搜特(tè)转债持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得(dé)太快(kuài)。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下(xià)，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌(diē)，面值(zhí)100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什(shén)么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及可(kě)能面临的(de)违(wéi)约。彻底带(dài)崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创(chuàng)医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场(c标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压hǎng)持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率(lǜ)下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方向上不超预期(qī)，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年(nián)或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反映的制造业库存(cún)及产能周期位置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数(shù)据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的(de)可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外(wài)，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支撑(chēng)了外(wài)需(xū)，内需同样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性(xìng)仍(réng)然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议(yì)仍(réng)然(rán)强调(diào)稳增长，应对弱复(fù)苏(sū)下流动性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加息(xī)已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部(bù)的(de)分化，热门(mén)板块交易性的波(bō)动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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