在(zài)华尔(ěr)街经(jīng)济学家和央行官(guān)员争论美国经(jīng)济(jì)是否以及何时会(huì)陷入衰退之际，大型基金经理们并(bìng)没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来越多(duō)的(de)专(zhuān)业(yè)选股人士将资(zī)金从银(yín)行等(děng)对(duì)经济敏感的股票中撤(chè)出，转而投资公用事业和(hé)基本消费外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗品等(děng)在经济低迷时期被视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国(guó)银行(xíng)汇编的(de)数据(jù)显示，同时做(zuò)多和(hé)做空的对冲基金已(yǐ)将其周期性(xìng)股票与防(fáng)御(yù)性股票的比例降(jiàng)至至少(shǎo)2012年以来的(de)最低水平(píng)。对于只(zhǐ)做多的基(jī)金经(jīng)理来说，他们对周期性公司(这(zhè)些公司的命运取决于商(shāng)业周期的起伏)的(de)相对(duì)敞口接近2008年(nián)以来的(de)最低水平。

　　这一(yī)切都突(tū)显(xiǎn)了主动投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美(měi)股从(cóng)去年10月(yuè)低点反弹，增加了(le)5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银(yín)行策略师表示，主动选股者“为(wèi)2009年(nián)式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比例降至近10年低(dī)点

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时对(duì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)蔓延(yán)，主(zhǔ)动(dòng)型基金紧紧抓住外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗周期股。这一(yī)立场表明，人们(men)相信美(měi)联储(chǔ)有(yǒu)能力通过积极的抗通胀行动实现软着陆(lù)。现在，这种乐观情绪(xù)已(yǐ)经消散(sàn)。

　　行业仓位(wèi)数据进(jìn)一步证明，专(zhuān)业人士持续(xù)看(kàn)空股(gǔ)市。在(zài)美国银行4月份对基金经理的最新调查中(zhōng)，现金持(chí)有量保(bǎo)持在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)对(duì)于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周(zhōu)表(biǎo)示，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃离时，只做多的基金(jīn)被迫成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家。

　　值得注(zhù)意的是，选股者的(de)谨(jǐn)慎态度与基于图(tú)表信号配(pèi)置资产的计算(suàn)机驱动策略形成(chéng)了鲜明(míng)对比(bǐ)。由于(yú)股市(shì)稳步上涨和市场波动(dòng)性下降，趋(qū)势追踪(zōng)基金(jīn)和波(bō)动性(xìng)目(mù)标基金等(děng)系统性资金管理公司近几个(gè)月增(zēng)加(jiā)了股(gǔ)票(piào)持有量。

　　德(dé)意志(zhì)银(yín)行(xíng)的(de)投资者仓位模(mó)型最(zuì)能说明这种分歧立场。德(dé)意(yì)志银行(xíng)称，量化基金继续抢购股票，而自由裁(cái)量(liàng)投资(zī)者(zhě)的敞口(kǒ外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗u)已降(jiàng)至一年区间(jiān)的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹(dàn)的很大一部分归因于那些对(duì)价格不敏感的量化投资者，他们(men)别无(wú)选择，只(zhǐ)能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持(chí)续数月的股市(shì)反弹(dàn)是不可持续的。由于标普500指数(shù)几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失(shī)败告终，缺乏动能(néng)可能(néng)会限(xiàn)制量化基(jī)金的需(xū)求。另一(yī)方(fāng)面，新一(yī)轮的抛售可(kě)能会促(cù)使量(liàng)化基金改变路线，并退出股市。

　　好于(yú)预(yù)期的经济数据和企业财报也提振股市。尽管各(gè)公司在本财(cái)报季(jì)的业绩超出预(yù)期(qī)，但目(mù)前来看，这还不(bù)足以让美国企业(yè)重回增长轨道。就连美(měi)联(lián)储官员也预测今(jīn)年晚些时候会出(chū)现“温和(hé)衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经济衰退做准备(bèi)而(ér)采取防御措施，最终可能会付出高昂的(de)代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性(xìng)的行业往(wǎng)往在衰退前的6个月内表现优(yōu)异。直到真正的经济衰(shuāi)退到(dào)来，防御性股(gǔ)票才开始(shǐ)大(dà)放(fàng)异彩，尽管(guǎn)它们(men)的领先地位通常会在下行周期结束前(qián)逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银(yín)行的经济(jì)学家预计，美(měi)国经济衰退将从第三季度(dù)开(kāi)始。

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