财联(lián)社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士提到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一(yī)季(jì)度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗>市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水位(wèi)回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单(dān)的集中(zhōng)爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局，来自终端(duān)材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪(làng)式变(biàn)得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的(de)价(jià)格以及供需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行(xíng)情策动(dòng)，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告(gào)，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司(sī)，则面临(lín)停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大(dà)的(de)新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗)锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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