金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束(shù)乃(nǎi)至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁本周在(zài)美(měi)联(lián)储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的(de)时间，在此期间将面临经济和政策的不确(què)定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业(yè)金人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超(chāo)预期下(xià)滑(huá)，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白(bái)银(yín)如(rú)期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白(bái)银(yín)连续上(shàng)涨后(hòu)会(huì)面(miàn)临调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据(jù)疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转向宽(kuān)松预期(qī)以及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有(yǒu)色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属(shǔ)大幅(fú)回(huí)落等因素综合影响下，白(bái)银(yín)高位(wèi)回落(luò)，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将(jiāng)会(huì)测试23美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白(bái)银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速(sù)转向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续(xù)关注调(diào)整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等(děng)宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依(yī)然是核心建议。

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