金融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相关业务(wù)，保护境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的(de)境外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外(wài)央(yāng)行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场有关(guān)事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可(kě)以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央(yāng)清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商协会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的人民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的(de)对手方、交易(yì)模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下(xià)受(shòu)认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加(jiā)入(rù)其他(tā)受认(rèn)可(kě)的(de)电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交(jiā裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗o)易平(píng)台达成(chéng)，交易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和(hé)香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可的(de)境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户(hù)委托场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员代(dài)理清算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的(de)交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买(mǎi)方的(de)一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所与场外结算公(gōng)司的(de)集中清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日(rì)将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合(hé)约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定的处(chù)置(zhì)方(fāng)式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资金(jīn)流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)可在境内银(yín)行开(kāi)立(lì)人民币基本存款账户(hù)和人(rén)民(mín)币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况(kuàng)下(xià)所融(róng)入资金的本息和费用以(yǐ)及符(fú)合中国人(rén)民(mín)银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独(dú)立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于(yú)任(rèn)何会员机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过(guò)境内外存(cún)管银(yín)行(xíng)办理人(rén)民币或(huò)外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及(jí)时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则(zé)上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体进行国(guó)际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本(běn)金净额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额(é)度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)相关(guān)规(guī)定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)完善人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息(xī)报送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在(zài)本机(jī)构的资(zī)金兑换是裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗基于“北(běi)向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港结(jié)算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门(mén)可(kě)以根(gēn)据需要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利(lì)高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

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