个人养老金业(yè)务试点(diǎn)落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日(rì)开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开始进入为期(qī)一(yī)年(nián)的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进行推进。据人力(lì)资源(yuán)和社会保障(zhàng)部数据显示(shì)，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人(rén)养老金业务的代(dài)销主渠道之一(yī)，证券(quàn)公司凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧密联系(xì)和与投资者(zhě)的(de)深度了(l抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗e)解，在(zài)养老基金销售方面(miàn)已有多方实践。时值个人养老金业务(wù)试(shì)点推行(xíng)半(bàn)年之际(jì)，中国基金报(bào)记者深入多家券商，了解(jiě)个人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销(xiāo)资格。截至今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更新(xīn)名录中个人养老金基金数量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新(xīn)增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销方之(zhī)一(yī)，证(zhèng)券公司在(zài)个(gè)人养老金业(yè)务试点的(de)铺开和推广中持(chí)续发(fā)力(lì)，个(gè)人养老(lǎo)金业务也成为大型券商们财富管理转型的重要(yào)抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布局产品及渠(qú)道(dào)，与基(jī)金投(tóu)顾服(fú)务(wù)结合，试点券商充分(fēn)发(fā)挥财富管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金(jīn)可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人(rén)养老金产品名录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资格受(shòu)到明(míng)显(xiǎn)限(xiàn)制，仅(jǐn)部(bù)分(fēn)具备(bèi)保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售(shòu)养老(lǎo)保险，大(dà)多数试点券商将视线聚(jù)焦于公募基金上进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发(fā)力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本实(shí)现个人养老金公募(mù)基金产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养(yǎng)老金业务负责人(rén)向(xiàng)中国基金报记者(zhě)介绍称(chēng)，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额(é)产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)已基(jī)本(běn)实现了养老公募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责人指出，从客户(hù)服务(wù)办理的角度看，大部分(fēn)客户(hù)更愿意在产品货架(jià)丰(fēng)富的机构(gòu)办理个(gè)人养老金业务。因此在服务(wù)体系的基础架构上(shàng)，风格(gé)多样(yàng)、风险收益多元的产品(pǐn)货架能够带(dài)给客户更好的服务办理(lǐ)体验(yàn)，产品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部分客(kè)户对于(yú)金融(róng)产品的特征和策(cè)略的认知、对自身投资能力、投资(zī)意(yì)愿、投资目的(de)的认知(zhī)较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人养老金可投资(zī)的产品(pǐn)类(lèi)型(xíng)的基础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合(hé)存(cún)量(liàng)客户的个性化画像和客户特点(diǎn)，为客户(hù)提供切实可行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系和养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对于个人(rén)投资者(zhě)来说(shuō)，当前阶段认(rèn)可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一(yī)是(shì)来自(zì)开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二(èr)是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是(shì)，虽然(rán)开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能(néng)取出(chū)，这(zhè)每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充(chōng)分利用长期投资，但(dàn)如何投资也(yě)令不少投资(zī)者(zhě)犯难：买(mǎi)什(shén)么、买(mǎi)多少，在(zài)哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养老产(chǎn)品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者(zhě)选(xuǎn)择到适(shì)合自己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的(de)投资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适合(hé)自身的养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养老规(guī)划和资产配置，做到客户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上线下(xià)相结合的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务(wù)。

　　国(guó)泰君安在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务(wù)时(shí)曾(céng)介绍，其结合(hé)个(gè)人养老(lǎo)金基金特(tè)点，细化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投研能力(lì)、业绩(jì)评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得(dé)信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司营业(yè)网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行召开的2022年(nián)报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业(yè)第三位(wèi)，市场占(zhàn)有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商(shāng)银(yín)行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者(zhě)通(tōng)过其(qí)渠道开(kāi)通个人(rén)养老金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务(wù)平台上(shàng)仅可查(chá)询商业银行个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务开(kāi)办情况。其(qí)中显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金(jīn)业(yè)务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家(jiā)同时(shí)开(kāi)展了(le)基金交易(yì)业务、保(bǎo)险交易(yì)业务和理财交易(yì)业(yè)务(wù)。

　　与大型商业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道(dào)优(yōu)势相比，证券公司个人养老金(jīn)业(yè)务的规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务时(shí)，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人(rén)养老金业务(wù)从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视角出发(fā)，为客户提(tí)供从产品策(cè)略、到产品优(yōu)选、再(zài)到组合配(pèi)置的(de)全周(zhōu)期专业(yè)资配(pèi)服务和(hé)一站式(shì)的产品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推(tuī)出个人养(yǎng)老金投(tóu)资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的(de)个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分券(quàn)商开拓个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)解决(jué)方案。东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客(kè)群的深入研(yán)究(jiū)，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了(le)“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言(yán)，东方证(zhèng)券(quàn)协同系(xì)统内成员(yuán)公(gōng)司开展走进企业(yè)推广个人养老金活动，为(wèi)企业(yè)单位(wèi)员工提供个人(rén)养老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务路(lù)上花费的时(shí)间(jiān)，提高服(fú)务效率，节约客户时(shí)间。展业初(chū)期组织(zhī)了超(chāo)过100场的个人养老金走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业服务(wù)活(huó)动(dòng)，覆(fù)盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年(nián)

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，相关产品的收(shōu)益(yì)率和(hé)回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是(shì)为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更(gèng)希(xī)望能实现(xiàn)低(dī)波动(dòng)、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期(qī)保(bǎo)值增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹(pǐ)配(pèi)的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上(shàng)寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成(chéng)为券商(shāng)财富(fù)管理转(zhuǎn)型的核心方向之一(yī)。通过(guò)不断完(wán)善客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券商在(zài)业(yè)务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面(miàn)，会(huì)根(gēn)据(jù)国家政策选(xuǎn)择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初步(bù)认(rèn)知的客户进行第一(yī)阶段的重点服务，对(duì)其他客户(hù)会随着试点扩(kuò)大和(hé)客户画像的(de)覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单位员工，特别(bié)是大中(zhōng)型城市具有(yǒu)一定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够(gòu)享受(shòu)个(gè)税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未来退休(xiū)有一定的(de)规划(huà)和想法。

　　同时，由于个(gè)人(rén)养老(lǎo)金是一个增量市场(chǎng)，对证券(quàn)公司而(ér)言，针对(duì)潜在客(kè)群可(kě)以全市场覆(fù)盖(gài)。证券(quàn)公司可以通过投研优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户(hù)建(jiàn)立(lì)个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服(fú)务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持续参与养老(lǎo)金(jīn)投资，提升客户(hù)养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，会针(zhēn)对不(bù)同风(fēng)险承受能(néng)力、不(bù)同年(nián)龄结构和(hé)不同资金体量制定(dìng)个性化养(yǎng)老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管(guǎn)部(bù)门要求的金融机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资金，提供更(gèng)丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养老金(jīn)第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在(zài)获客及投教(jiào)方面(miàn)，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提高客(k抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗è)户对个人养老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过上门(mén)服(fú)务的方式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会(huì)和(hé)投资教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老金的重要性、投资策(cè)略和(hé)长期规划(huà)，激发客(kè)户对个人(rén)养(yǎng)老金产品的兴(xīng)趣和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的一(yī)站(zhàn)式个人(rén)养老(lǎo)金专区，既(jì)包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查(chá)询等基(jī)础功能，提供丰富的养老(lǎo)资(zī)讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强与客户(hù)的(de)深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智(zhì)能(néng)科(kē)技(jì)和人工智(zhì)能技术(shù)，通(tōng)过数据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和(hé)目(mù)标(biāo)退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客(kè)户更好地实现养老(lǎo)投(tóu)资保值增(zēng)值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能客户分析(xī)系统的(de)基础(chǔ)上(shàng)，可以针(zhēn)对不(bù)同养(yǎng)老(lǎo)诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周期(qī)和年(nián)龄阶段的(de)客户提供专业的(de)、一对一的养老(lǎo)配置服(fú)务。

　　运行半(bàn)年七成收益告(gào)负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求(qiú)？这些(xiē)问题都是投资者的重要(yào)关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)的(de)整体(tǐ)收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产品(pǐn)，近(jìn)七成收益(yì)告负。其中，业(yè)绩(jì)垫底的一只个(gè)人养(yǎng)老目标基金自成(chéng)立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自成立(lì)以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超10只养(yǎng)老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了(le)满足(zú)养老需求，投资(zī)者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是(shì)个(gè)人养老(lǎo)产品成败(bài)的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值增(zēng)值，否则将(jiāng)违背客户通过投资达(dá)到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目(mù)前个人(rén)养老金可(kě)投(tóu)资的(de)4类产品风(fēng)险收益特点明显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重(zhòng)本金安全、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资(zī)产增值；但同(tóng)时，每个类别(bié)很(hěn)难(nán)做到在保证其特(tè)点达到(dào)的同时又(yòu)规(guī)避掉该类产(chǎn)品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较(jiào)合适，性价比(bǐ)高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回(huí)撤特征产(chǎn)品对(duì)于还(hái)有20-30年(nián)才退休(xiū)的投资者(zhě)也是可以选择的(de)，拉(lā)长周期看也能满(mǎn)足客户养老(lǎo)类(lèi)资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目(mù)的，前(qián)提(tí)是有一(yī)套完整、自(zì)洽、适(shì)用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的产(chǎn)品评价(jià)体(tǐ)系(xì)，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同策略产品进(jìn)行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推(tuī)荐给合适(shì)的客(kè)户群(qún)体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基(jī)金分为目标风险型和(hé)目标日(rì)期型两(liǎng)大类(lèi)，投(tóu)资者可(kě)以根据自(zì)身(shēn)投资目标和风(fēng)险承受能(néng)力选择(zé)具体的(de)产品。比如低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户可选择(zé)目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通(tōng)过严(yán)格控制(zhì)股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相对(duì)稳健的收(shōu)益(yì)。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据(jù)国际(jì)经(jīng)验(yàn)，如果退休后的养老金替(tì)代(dài)率大于70％，即(jí)可维持退休前的生活水平(píng)，养老金投资的增值功能也(yě)是(shì)一(yī)个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人(rén)养老金(jīn)取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资(zī)金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十(shí)年，能够承受一定的短(duǎn)期(qī)波动，对(duì)于追求长期(qī)投资收(shōu)益(yì)的客户，可以配(pèi)置一定高比(bǐ)例资(zī)金在(zài)权(quán)益型资产上，实现养老(lǎo)投资的(de)保值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责(zé)人也认(rèn)为，个人养老金产品具(jù)有一定的普惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想要(yào)实(shí)现(xiàn)长期资金的(de)稳健投资回报，资(zī)产配(pèi)置不可(kě)或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有助(zhù)于实现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体(tǐ)波动(dòng)，从(cóng)而(ér)更好(hǎo)地(dì)满(mǎn)足投资者的(de)养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金业务积极(jí)发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等(děng)机构相比，券商如何突(tū)破(pò)自身(shēn)瓶颈，实现差异化(huà)的(de)发(fā)展，可以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，银行、券(quàn)商、基金独立销售机(jī)构都可参(cān)与到(dào)为客户(hù)提供个人养老基金服务，几类机(jī)构优势(shì)互补，严格(gé)意义上(shàng)说(shuō)是竞(jìng)合而非(fēi)竞(jìng)争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构可以(yǐ)根据(jù)自(zì)己的资(zī)源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老投资需求的(de)投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三方面诉求：一是(shì)增(zēng)强基础设施(shī)建设，能在(zài)服务时效性(xìng)上与银行拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提(tí)供(gōng)的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规划业(yè)务合规性，为不(bù)同的客户提供(gōng)基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划(huà)方案。”上(shàng)述负责人提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资，需要分别在银行端、个(gè)税端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉(xī)业务流程的(de)投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代(dài)销个人(rén)养老金(jīn)产品的管理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品(pǐn)种类较为单一(yī)，难以进一(yī)步(bù)为投资者提供更丰(fēng)富的个(gè)人(rén)养老金配置方(fāng)案。未来期待(dài)能够从(cóng)政策端进一步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样化个人养老金(jīn)品种的引入和(hé)研发上的政策支持，丰富(fù)客户多元化(huà)的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发(fā)力个(gè)人养老第二曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发(fā)现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了(le)个人养老金业务，并入了金。这一(yī)消息大(dà)大刺激了不少本来不想(xiǎng)开户的年(nián)轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露(lù)的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人(rén)完(wán)成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)的(de)收益(yì)率远低于预期(qī)，是大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台(tái)了不少吸引客(kè)户(hù)开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责人认为，这是一个专(zhuān)业(yè)活，既需要了解客户(hù)的(de)经济状况、风险偏好和养老规划，也需要(yào)业务人员及其(qí)所在机构有比较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者(zhě)认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满(mǎn)足个人(rén)或(huò)家庭养老的全面需求，还需要(yào)结合其他商业产品等综合考(kǎo)虑；大多数(shù)产品流动性差(chà)，难以预防到退休前(qián)的应(yīng)急(jí)资金需(xū)求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热(rè)投资冷”的现(xiàn)象没(méi)有(yǒu)随之发(fā)生改变(biàn)。

　　中国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道口全(quán)球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目前个(gè)人养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建(jiàn)立账户人数占基(jī)本养老(lǎo)保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账户人数比例(lì)低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不畅、民众参(cān)保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理总局已向业内就关于促抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗(cù)进(jìn)专属商业养老保险发(fā)展有(yǒu)关事项征求(qiú)意(yì)见。根据征求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为常(cháng)态化业务(wù)，参(cān)与该(gāi)项业务(wù)的险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个(gè)人养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意(yì)味(wèi)着(zhe)个人养老(lǎo)金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两(liǎng)种(zhǒng)风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家保险公(gōng)司披(pī)露的(de)专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户(hù)结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人养(yǎng)老保(bǎo)险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁(xū)从产品设计端(duān)解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务(wù)负(fù)责(zé)人看来(lái)，“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”与其他(tā)投资(zī)风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退(tuì)休(xiū)人群提供稳定(dìng)安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高龄人(rén)群储备(bèi)失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计初心，必须切实从客户需求出发(fā)；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该更多的(de)让(ràng)利于(yú)民、普惠(huì)百姓，运(yùn)用(yòng)好(hǎo)专(zhuān)业(yè)的金融工具、做艰难(nán)但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场具(jù)有良好增值能力资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计能(néng)力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司(sī)作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产品发(fā)行人(rén)（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求设(shè)计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面(miàn)更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望能参(cān)与到具(jù)体的产品(pǐn)设计之中。其个人(rén)养老业务负责人建议(yì)，参考部分发达国家(jiā)的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加(jiā)底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区(qū)总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开(kāi)空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开户的时(shí)候(hòu)就可以形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人(rén)养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿(shòu)保险股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)总经理王玉(yù)改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司可以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工(gōng)具(jù)来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补(bǔ)充养老金(jīn)融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难(nán)以(yǐ)满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面(miàn)需求，多家券商还发力(lì)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户以外的个人补充养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产(chǎn)品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在(zài)职群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休(xiū)人群(qún)养老需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层(céng)次、多元(yuán)化、个性化(huà)的养(yǎng)老(lǎo)配(pèi)置(zhì)方案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足(zú)客(kè)户多样化(huà)、多层级的(de)养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中的企业年金业务，银(yín)河证券还上(shàng)线了自(zì)研的(de)年(nián)金综(zōng)合评价系统。该系统可以通(tōng)过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例(lì)等数据，结合公募基(jī)金、股市(shì)债市数据，展示(shì)客(kè)户委托(tuō)年金组合的评价结果。此外(wài)，也可以利用年金机制间接服务背(bèi)后的(de)企业(yè)员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河(hé)证券基金(jīn)研究中(zhōng)心(xīn)已为部分省(shěng)市提供职业年(nián)金(jīn)的组合(hé)评价与管理咨(zī)询服务，也计划结合机构条线业(yè)务规划为央企(qǐ)与国企提(tí)供企业年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记者，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建设(shè)部署的(de)年金(jīn)综合评价系统(tǒng)及研(yán)究咨(zī)询(xún)服务，具有养老属性(xìng)的综合(hé)金融服务体(tǐ)系(xì)均是公司积(jī)极(jí)响应国家养老(lǎo)发展战(zhàn)略(lüè)而推出的(de)新(xīn)服务，体现(xiàn)了(le)在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业(yè)务，目前公司(sī)已(yǐ)初步建立了个人养老金及个人(rén)养老金融服务体系，充分利(lì)用金融产(chǎn)品代理销售(shòu)牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度(dù)、有态度(dù)的个人养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗(luó)黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了(le)解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的普及度和客户认(rèn)识(shí)程度在不断(duàn)提(tí)升。”某大型银(yín)行的客户(hù)经(jīng)理林(lín)漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开(kāi)始投资，主要因为不知道(dào)如(rú)何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情(qíng)况下我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质资料(liào)向客(kè)户进行(xíng)详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式(shì)落地(dì)，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动(dòng)实(shí)施(shī)。距离(lí)个人(rén)养老金制度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务(wù)进展(zhǎn)情况如何？从业人(rén)员在具体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困(kùn)难？不(bù)同(tóng)年龄段的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实(shí)地探(tàn)访上(shàng)海地区(qū)几(jǐ)家银行(xíng)网(wǎng)点和(hé)券商营业部，了解个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)近半年(nián)的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年(nián)人更在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和(hé)国家社会保险公共(gòng)服务平台数据(jù)可知(zhī)，个人养老金制度(dù)经过半年(nián)时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都(dōu)有(yǒu)所增加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁(níng)（化(huà)名）告诉记者：“很多客(kè)户(hù)都对(duì)个人养老金(jīn)业务(wù)热情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务(wù)的热(rè)情和关(guān)注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还(hái)有不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通(tōng)过企业和单位组织来(lái)了解、参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不(bù)同年龄段、均(jūn)已购买个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的(de)朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工(gōng)作以来(lái)，她每年都将收入的一部分拿(ná)来(lái)强制储蓄，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金制度后，就分一(yī)部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分(fēn)强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存长期也不会影(yǐng)响(xiǎng)她未来的生活质量，并(bìng)且放进个人养老金账户是(shì)在基本养老保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退(tuì)休后的生活(huó)质量还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍(shào)个人养老(lǎo)金业(yè)务的过(guò)程(chéng)中确实(shí)会考虑到不(bù)同年龄群(qún)体的(de)不同(tóng)需(xū)求和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金(jīn)业务取得进(jìn)展的同时，还(hái)有(yǒu)不少已(yǐ)经(jīng)了(le)解个人养老金业务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银(yín)行端(duān)个人养(yǎng)老金业务的(de)开展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一(yī)些(xiē)客户开了(le)户但(dàn)没(méi)存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人养老金产(chǎn)品并(bìng)非专门设计且收益(yì)优势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品，即使不通过(guò)个人(rén)养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从(cóng)券商从业(yè)人员的角度(dù)谈(tán)到(dào)了推广(guǎng)个人养老金业(yè)务过(guò)程中的“困(kùn)境”。他(tā)表示(shì)：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到(dào)资产配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还(hái)有(yǒu)一部分年轻人向记(jì)者(zhě)直言(yán)，对于离退(tuì)休还(hái)较遥远的群(qún)体(tǐ)来说，养老需(xū)求(qiú)当然(rán)也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经济状况才(cái)是更(gèng)重要的。

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