分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会(huì)对部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产规(guī)模较大或(huò)者(zhě)投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险管理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提读西的字有哪些，读喜的字有哪些下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产(chǎn)品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归(guī)本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和(hé)投资(zī)理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员(yuán)配读西的字有哪些，读喜的字有哪些备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不(bù)得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合计(jì)不(bù)得超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持(chí)有份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可(kě)变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能力将进(jìn)一(yī)步提(tí)升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)读西的字有哪些，读喜的字有哪些理人(rén)应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的(de)成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预(yù)案等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货(huò)币(bì)基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货币市场基(jī)金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部(bù)分规模(mó)较大的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要(yào)货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求(qiú)。

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