北京(jīng)时(shí)间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度(dù)股东大会。公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)93岁的(de)沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一(yī)边吃喜诗糖果，一边回答了来自(zì)全(quán)球(qiú)投资(zī)者5个多小时的互(hù)动(dòng)提(tí)问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位(wèi)奥马哈“先(xiān)知”再度和投(tóu)资者分(fēn)享了投资、成功以及(jí)长(zhǎng)寿(shòu)的秘诀，并就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国(guó)银行(xíng)危机、苹果以(yǐ)及公(gōng)司(sī)“接班(bān)人”等热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例(lì)如(rú)，巴(bā)菲特在股东会(huì)上表示，他和芒格依(yī)然(rán)高(gāo)度看好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多(duō)数人会放弃第二辆(liàng)车。这是(shì)消费者(zhě)行为对苹果(guǒ)公(gōng)司带来的机会(huì)。”

　　同时，也谈到了台积电(diàn)在产业链(liàn)中(zhōng)的重要位置。巴菲特认为，“目前没(méi)有(yǒu)一家公(gōng)司(sī)可以与台积(jī)电相比拟，这(zhè)家公(gōng)司(sī)拥(yōng)有非凡(fán)的领导(dǎo)地位。”

　　为了(le)让读者能够在第一时间(jiān)获取本(běn)次股东(dōng)会最新观点(diǎn)，筛选出40条(tiáo)核心精华内(nèi)容(róng)，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背(bèi)后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理(lǐ)，

　　Pilot的(de)选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比(bǐ)英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因(yīn)是(shì)，买Pilot是一(yī)个分成三个阶段(duàn)的(de)交易，第一个阶段价格很好，第二个(gè)阶段由于他(tā)们去(qù)年(nián)优异的业绩对(duì)卖(mài)家(jiā)很有(yǒu)利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的(de)股(gǔ)份以来(lái)，这部(bù)分股份(fèn)已(yǐ)进(jìn)行了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克希(xī)尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我们的(de)所有权提高(gāo)到80％，并导致我们(men)在财务报表中充分整合Pilot的收益(yì)、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不(bù)太合理，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有多个(gè)

　　具(jù)备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样(yàng)分(fēn)销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多产品(pǐn)供(gōng)应给它，但有些产品很难让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产品的(de)分销渠(qú)道(dào)多元(yuán)化，我们(men)希望能够拥有多个具(jù)备沃(wò)尔玛一样分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果(guǒ)虽(suī)然有101年(nián)的(de)历(lì)史，

　　但(dàn)其(qí)魔(mó)力(lì)也(yě)不是无限的(de)

　　再谈自身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是(shì)否开新(xīn)店。我和查理为(wèi)了把这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们都是在最(zuì)初觉得(dé)走(zǒu)对了方向，但(dàn)后来发现(xiàn)还是(shì)不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的历史，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力也(yě)不(bù)是无(wú)限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关(guān)于电(diàn)影(yǐng)和迪士尼，芒(máng)格说(shuō)，电影(yǐng)行(xíng)业(yè)是一(yī)个（经营(yíng)）非常(cháng)困难的行业，是（竞争）非(fēi)常(cháng)严峻(jùn)的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情(qíng)前有(yǒu)70％的业务(wù)，随着疫情的来(lái)临，客流量减少了，但电影(yǐng)院(yuàn)不能(néng)减(jiǎn)少影片供应(yīng)，也不(bù)能减少其他消(xiāo)耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动(dòng)视暴(bào)雪(xuě)的事情上(shàng)

　　微软(ruǎn)已经做(zuò)得非常出色了

　　有(yǒu)投资(zī)人提问(wèn)，伯克希尔出(chū)售动(dòng)视(shì)暴(bào)雪股份是否影(yǐng)响(xiǎng)到(dào)了微软对(duì)其(qí)的收购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克(kè)希尔所有监管要(yào)求下应(yīng)披(pī)露的事项(xiàng)都已在13-F或(huò)10Q文件里写明了。至(zhì)于微软，我(wǒ)认为(wèi)他们(men)已经做得非常出色(sè)了，为了(le)达成这(zhè)笔收购，微软与英国有关部(bù)门积极地进行了(le)合作(zuò)，但这(zhè)并不代表他们最终一定会成功，这也不(bù)是愿意多花(huā)钱就能解(jiě)决的(de)问题。我还(hái)不清楚最终结果会如何(hé)，但即(jí)使这(zhè)笔收购最终(zhōng)没有成功，也不代表(biǎo)微软或(huò)动(dòng)视暴雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高度肯(kěn)定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能(néng)源(yuán)业务

　　在(zài)股东大会上，巴(bā)菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹(píng)果公(gōng)司在我们仓位中的占比超过了能源业(yè)务。虽然(rán)我们(men)持(chí)有苹果的股(gǔ)份(fèn)占比不高(gāo)，但每年的权重都在增加(jiā)。我不懂(dǒng)手机，但(dàn)我能看明白消(xiāo)费(fèi)者的习(xí)惯。如果让消费者选(xuǎn)是放(fàng)弃买手机还是放弃买汽车，我想很(hěn)多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来(lái)趋(qū)势会如何发展，但我们(men)知道什么是正确的价格，我们可以(yǐ)在消(xiāo)费者行(xíng)为方面做一定(dìng)的预(yù)测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数人可(kě)能会选择放(fàng)弃买车

　　有投(tóu)资者(zhě)对于苹果占(zhàn)伯克希尔(ěr)组(zǔ)合的35％表示担忧，认(rèn)为这(zhè)已(yǐ)经接(jiē)近(jìn)了(le)危险范(fàn)围(wéi)。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地表(biǎo)示，“你的美元是好(hǎo)的(de)。”以此来表示，这(zhè)笔(bǐ)投资是没问题的，甚至是非常有(yǒu)机(jī)会的。“铁路(lù)、能源和(hé)喜诗糖果等都是(shì)生意(yì)，而苹(píng)果的商(shāng)业模式更好。消费者(zhě)花钱的时候都有(yǒu)自己(jǐ)的喜好，有些人会花1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元买(mǎi)第二辆(liàng)车(chē)。我认为，如果他们(men)要么放弃第(dì)二辆(liàng)车，要么放(fàng)弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台(tái)积电拥(yōng)有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发(fā)送(sòng)了提(tí)问(wèn)，想了(le)解伯(bó)克希尔在一个季度内快速买入卖出台积电的原因(yīn)。在(zài)问答环节，巴(bā)菲特(tè)对(duì)此进行了说明，在(zài)他看(kàn)来台积电是世界范围内管理最(zuì)完善(shàn)且最重要的公司之一，即使是5至20年后(hòu)也不(bù)会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人想要提高美国的芯片(piàn)产(chǎn)能(néng)，但我认(rèn)为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾地(dì)区。我们通(tōng)过Allegheny购买的(de)一家子公司参与了亚(yà)利(lì)桑那州(zhōu)的(de)部分芯片工作，但至少在我看(kàn)来，目前我们没有一(yī)家公(gōng)司(sī)可以(yǐ)与台积电(diàn)比拟，这家公司拥有非(fēi)凡(fán)的领导地(dì)位(wèi)。何(hé)况它(tā)们还拥有一位91岁的创始人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高估了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特(tè)的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有(yǒu)才华。所以，他高(gāo)估(gū)了一个(gè)不需要高(gāo)估就能成为天才的人(rén)。他真的很聪明，我想(xiǎng)他的智商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接受不可能(néng)的目(mù)标(biāo)。我们的不同之处在(zài)于，我想要的不多(duō)，我在寻(xún)找简单(dān)、确定(dìng)性高(gāo)的工作(zuò)，我不(bù)想(xiǎng)要那么多(duō)的失败(bài)。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热(rè)，致力(lì)于解决不可能的问题。我喜(xǐ)欢我(wǒ)现在(zài)的生活方式，我不喜欢和(hé)他在一起，他(tā)也不喜欢和(hé)我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车(chē)即(jí)将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车(chē)厂商，巴菲特表示，“很长一(yī)段时间(jiān)内(nèi)，我和查理都觉(jué)得，汽车行业(yè)太艰难了(le)。例(lì)如福特汽车公司，曾经亨利(lì)·福特看起来拥有整个世界，但20年后，他们正在(zài)赔钱。前几天，我读了(le)通用汽车公司1932年的年度报告(gào)，其中显示(shì)，他们(men)有19000个经(jīng)销商，而(ér)当时人口大(dà)约(yuē)是1.2亿左右。现在(zài)美国(guó)有3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有(yǒu)18000左(zuǒ)右个(gè)经销商。此外，美国的(de)汽车公(gōng)司还会面临来自世(shì)界各(gè)地的竞争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补(bǔ)充道(dào)，“但事实也并(bìng)非如此，法拉利就处于一(yī)个特殊的(de)位置。虽然(rán)我们觉(jué)得，汽(qì)车(chē)不是(shì)一个(gè)吸引人的(de)行业，但电动汽车即(jí)将大(dà)获(huò)成功。现在它带来了巨大的成(chéng)本(běn)和巨(jù)大的(de)风险，但我不喜欢巨大的资金成本(běn)和(hé)巨大(dà)的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀(huái)疑态(tài)度

　　在回答新加坡投(tóu)资者关(guān)于(yú)人工智能(néng)的问题时，芒格(gé)表示，如果(guǒ)你到中国的比亚迪工(gōng)厂去看(kàn)一看，会发现自(zì)动化操(cāo)作(zuò)程度非常(cháng)高，但(dàn)我还是(shì)觉得用人可能更好，因为人工智能并(bìng)不能取代(dài)很(hěn)多领(lǐng)域(yù)的(de)人(rén)才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不(bù)完善(shàn)，譬如目前还(hái)不能讲笑话(huà)。发(fā)明AI的初衷是好的(de)，但(dàn)很多事(shì)情(qíng)是不能掌控(kòng)的。人工(gōng)智(zhì)能(néng)可以改(gǎi)变全世界，但它并(bìng)不能改变人类的(de)思(sī)维(wéi)和(hé)行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总(zǒng)会有(yǒu)新技术(shù)创造新机(jī)会

　　巴菲(fēi)特说，“现(xiàn)在赚取超(chāo)额(é)收益的机会在相对降(jiàng)低，但(dàn)这并不代(dài)表没(méi)有投资机会。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业(yè)、飞机以(yǐ)及能源(yuán)等领域(yù)都有(yǒu)新的改(gǎi)变，新(xīn)的事物永(yǒng)远在不断出现，而且会取代一些原有的技术，因此，在这(zhè)其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希尔在新(xīn)能源(yuán)方面

　　做了很多投(tóu)入，但还(hái)远远不够

　　针对新能(néng)源(yuán)前景，巴菲特说，“之(zhī)前买(mǎi)下伯(bó)克希尔(ěr)能源这家公(gōng)司，就是希望能够(gòu)帮(bāng)助(zhù)解决一些(xiē)环(huán)境(jìng)方面的(物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖de)问(wèn)题。从(cóng)传统能源向新能源的转变，我(wǒ)们在(zài)这个方面做(zuò)了非(fēi)常多(duō)的投(tóu)入。不过，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更(gèng)多精彩观点(diǎn)请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的(de)碳(tàn)足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事(shì)长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)表示，“我们现在正在经历能(néng)源行(xíng)业的变(biàn)革，全球都(dōu)是如此，我们有3家美国的(de)公共事(shì)业(yè)公司，我们希望能(néng)够在全(quán)国的每一个州制定不同的计划，然后将这些计划进行整合。我们也(yě)将我们的目标进(jìn)行(xíng)了同步规划，我们希望2030年的(de)碳(tàn)足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这是我们在公共(gòng)事业方面希望能够(gòu)取得的成绩，但(dàn)这个过程是(shì)不容易的”。

　　关于美国银(yín)行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事(shì)件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱(luàn)世界金融(róng)体(tǐ)系

　　在针对投(tóu)资(zī)者提出的硅谷银行破产事(shì)件会带(dài)来怎样的经(jīng)济(jì)后果时，巴(bā)菲特表示，这是(shì)灾(zāi)难性的，即(jí)使联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险(xiǎn)公司的(de)限额是(shì)25万美元，这是法令(lìng)的规(guī)定，但(dàn)这(zhè)不是(shì)美国的行为方式，就(jiù)像他们不(bù)会(huì)让债务上限导致世界陷入(rù)混乱(luàn)一(yī)样。他(tā)判(pàn)断(duàn)FDIC不会(huì)有人愿意公开向美国公众解(jiě)释为(wèi)什么(me)只有25万美(měi)元有“存款”保险，这次事件引发的后(hòu)续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行(xíng)存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一(yī)直以来的(de)情况都非(fēi)常相(xiāng)似，恐惧总是(shì)会传(chuán)染的，我父亲在1931年因为银(yín)行挤兑而(ér)失去了(le)工作。不过，这些年(nián)来，银行系统(tǒng)发生了很(hěn)大变(biàn)化。二战后的(de)那(nà)一年，有多达(dá)2000家银行倒闭，也(yě)是(shì)在那时(shí)，我们做了一件非常明智(zhì)的(de)事情(qíng)，就是成立(lì)联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司。现在已经是2023年(nián)了，人们仍（对(duì)银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规(guī)则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美(měi)联储被赋予了制定保证金要求的(de)责(zé)任。他们(men)改变了很多次保证(zhèng)金要求(qiú)，因(yīn)为我(wǒ)们都(dōu)知(zhī)道，借了很多钱的人会给(gěi)银行系(xì)统(tǒng)带来危(wēi)险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特：美联储解决不了财政问题

　　由(yóu)于美联储投放的(de)天(tiān)量流动性，引发了(le)严重的通货膨胀(zhàng)，市场普遍(biàn)在批评美联储失职(zhí)。不(bù)过，巴菲(fēi)特却认(rèn)为(wèi)，问题不(bù)在美联储，“他们无法解决(jué)财政问题，他们正在履行其职能。现金也不(bù)是垃(lā)圾。”

　　不(bù)过芒格对此也(yě)不很乐(lè)观，他表示，我们在(zài)第二次(cì)世界大战中(zhōng)付(fù)出了代价。我(wǒ)们(men)每个(gè)人(rén)，包括学校的孩(hái)子和其(qí)他(tā)人(rén)，也包括我(wǒ)自己。我们购买了最初所谓的战争债券、国防(fáng)债券和储蓄债券(quàn)等等。如果不停印钞(chāo)票，我无法预计宏观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国(guó)银(yín)行危机：

　　银行可以有新发(fā)明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银(yín)行业可以有各种各样的(de)新(xīn)发(fā)明，但它需要有旧的价值观。我(wǒ)们不知道会发生(shēng)什么，因为在目前的情况下，可(kě)能会发(fā)生很多事情(qíng)。你必须(xū)有(yǒu)惩罚(fá)，打击那些制造问题(tí)的(de)人(rén)。如果他们(men)承担了(le)不该承担的风险，如(rú)果你要改变(biàn)人们未来的(de)行为方式，风险就必(bì)须落(luò)在他们(men)身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准备(bèi)买下许多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你(nǐ)遵循健(jiàn)全的银(yín)行投(tóu)资方法，不做别人做的一些风险性事情，银行可能是一个非常不错的投资(zī)。最初在1969年(nián)，查理和我(wǒ)以1900万美(měi)元投资(zī)了一家(jiā)银行。如果1970年的《银行控股(gǔ)公司(sī)修正法案(àn)》没(méi)有通过，我们最终可能会拥有许多银行，而不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这(zhè)不会是(shì)一个好(hǎo)现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到(dào)任何其他货币能(néng)够取代(dài)它(tā)。我觉得没人(rén)能理解现在的(de)情况，只有鲍威(wēi)尔（美联(lián)储主(zhǔ)席）可能(néng)比我们更清楚，但(dàn)是他(tā)也不(bù)能完全控制我们的(de)财政政(zhèng)策。当疫情(qíng)发生的(de)时(shí)候，并没有人知道需要印多少数额的(de)货币才能解决问题，而直到(dào)它失控。人们(men)会对货(huò)币失去信心，他(tā)们的(de)行(xíng)为方式可能(néng)会完全(quán)不同。我们(men)无法预测，但(dàn)我们(men)知道这不是一(yī)个好现象”。

　　关于大(dà)周期行业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一(yī)家(jiā)保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过(guò)去(qù)10年，虽然(rán)有很多上市公司涉及保险业务，但没有一家是自(zì)己愿意去投的。虽然有人(rén)诟病盖可(kě)保(bǎo)险已经(jīng)是一(yī)家技术公司，但(dàn)在我们看来，其依然是一家(jiā)保(bǎo)险公司。他同时解释，盖可在技术方面需要做(zuò)的(de)工作要比想(xiǎng)象的多很(hěn)多。

　　作(zuò)为政府(fǔ)雇(gù)员(yuán)保(bǎo)险(xiǎn)公司，盖可第(dì)一季度(dù)业绩表现得非常好，这背(bèi)后有(yǒu)两(liǎng)个原(yuán)因，首先(xiān)是减少了前一年的保险准备金，其次一季度还是(shì)汽车保险的旺季，此外在远程信(xìn)息(xī)处理方面(miàn)，盖可(kě)也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔在商(shāng)业地(dì)产领域

　　从来(lái)就(jiù)不特别(bié)活跃

　　在回答有投资(zī)者提出(chū)的商业地产损失情(qíng)况有多严重，和伯(bó)克希尔(ěr)是否会在商(shāng)业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希(xī)尔(ěr)在商业(yè)地(dì)产领域从来不是特(tè)别活跃，因此也不会受到不(bù)良(liáng)贷款等(děng)一系列负面因素影响。

　　但(dàn)美国(guó)和世界很多地方市中(zhōng)心的空(kōng)洞化却(què)是非常严重的，它(tā)会(huì)影响(xiǎng)很多人。建筑不会消失，但所有(yǒu)者会(huì)变化，人们总是喜欢买没有追索权的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的(de)重点是

　　以安全(quán)的方式恢(huī)复长(zhǎng)期运(yùn)营

　　在回答有投资者提出的(de)伯(bó)灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时(shí)？巴菲特表示，他密(mì)切关注(zhù)这一团队的运营指标，其(qí)中不仅有美(měi)国(guó)的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困(kùn)难时间，但好在我们(men)走出疫情(qíng)和供应(yīng)方面的挑战，不过还面(miàn)临劳(láo)工问(wèn)题和其他(tā)一些问(wèn)题。我(wǒ)们的(de)团队优(yōu)先考虑(lǜ)的是(shì)恢(huī)复铁路(lù)的长期运(yùn)营(yíng)，而不是(shì)短期专注于(yú)在(zài)20年内(nèi)达到某一(yī)运营指标，要长期为客户(hù)提供可(kě)持续(xù)的优(yōu)质服务(wù)。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的(de)历史上

　　没有一(yī)次情绪化投资决定(dìng)

　　在(zài)回答(dá)有没有因为情绪作出错误(wù)的投资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽然在(zài)生活中(zhōng)谁都不想成为(wèi)一个(gè)没有感情的人，但肯定(dìng)想在做投资或(huò)商业决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔(ěr)投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元(yuán)的(de)股东权(quán)益

　　巴菲(fēi)特(tè)强调(diào)：“如果我们(men)拥有更多的企业，企业赚更多的钱，作为(wèi)股(gǔ)东的份额(é)，作为伯克希(xī)尔的所有者(zhě)，每年都在增加(jiā)，而投资(zī)者不需要花任何(hé)钱。我们投(tóu)资并(bìng)创造(zào)了超过5000亿美元的股东权益和(hé)超过300亿美元的运营(yíng)收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购(gòu)的机会(huì)是非常有限的

　　关于是否(fǒu)对持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回(huí)答道，为(wèi)什么要(yào)派(pài)发(fā)现金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想做的是收购伟大的(de)企(qǐ)业。我们(men)可以做(zuò)到以(yǐ)500亿或(huò)750亿(yì)美元的价格(gé)，收购一(yī)家价值(zhí)1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当的情(qíng)况下，没有(yǒu)人能像我们一(yī)样(yàng)达成交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这种事情会再次发生。但问题(tí)是(shì)，我们收购的(de)机会是(shì)非常有限的，所以当(dāng)一家(jiā)好(hǎo)公司面临被卖掉的时候，我们(men)需要(yào)足够的资金。但(dàn)我(wǒ)们的股东可能会把股票卖得太便(biàn)宜，而(ér)且(qiě)无法做什么让股价稳步上涨。我们有足够的钱，我们正在用我(wǒ)们所拥有(yǒu)的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘(mì)诀是洞悉(xī)消费者的行为

　　关于公(gōng)司如何在短期利润(rùn)和长期防御能力(lì)之间(jiān)做出选择？巴菲特(tè)对此表示：“我们不关心季(jì)度预算是否(fǒu)达(dá)标，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好的(de)事(shì)业。好的企(qǐ)业(yè)不(bù)多(duō)，但我们确(què)实(shí)找到了(le)一些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉足百货商店业务时，我们(men)学到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖在试图洞悉的是消费者的(de)行为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这(zhè)点，那也(yě)能获利！但这并(bìng)不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)将接班(bān)！

　　关于(yú)投资人关注(zhù)的接班人话题，巴菲特(tè)说，“格(gé)雷格(gé)•阿(ā)贝尔一定(dìng)会(huì)继承(chéng)我的(de)工作，当然现在我(wǒ)还在位，格雷格的主要(yào)价值是可以把(bǎ)一些事(shì)情做(zuò)得更好(hǎo)，或(huò)者(zhě)去管理(lǐ)更多的(de)事情(qíng)。阿吉(jí)特•贾恩也会给(gěi)他一些好的建(jiàn)议，但格雷格(gé)是做出最终决定的那(nà)个人。未来(lái)我们还需要(yào)更(gèng)多的(de)优秀人(rén)才(cái)，去涉(shè)及(jí)更多的业务(wù)。如(rú)果这些人(rén)不足够聪(cōng)明，我(wǒ)们是(shì)绝不会让他们接替(tì)我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在于从不(bù)会频(pín)繁(fán)更(gèng)换经理(lǐ)人

　　查理(lǐ)•芒格表(biǎo)示，“伯(bó)克希(xī)尔有很多(duō)很(hěn)优秀的经理人，相对其他大型公司，伯克希(xī)尔之所(suǒ)以能够做(zuò)的更好原因之(zhī)一，是从(cóng)不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃(wò)伦•巴(bā)菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之一，他的地位无(wú)可取(qǔ)代。阿吉特(tè)从不会去尝试改变(biàn)一个体系，而总是(shì)会去改善(shàn)一个体系。我很享(xiǎng)受与他(tā)交流，以前我们(men)每(měi)天(tiān)都会聊天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但他绝对是世界(jiè)上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透(tòu)露到访日本五大商社

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五大(dà)商社。“我去那里的部分原因(yīn)，是为了把格雷格(gé)介绍给那些生意伙伴。至于那些(xiē)企业，让人(rén)感到非(fēi)常(cháng)惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希望和（那些企业）有长期合(hé)作(zuò)的机(jī)会。它们是一些(xiē)令人(rén)难以置信的投(tóu)资(zī)机会，一直是非常(cháng)好的投资机会。我很喜(xǐ)欢这(zhè)些公司的文化和历史。我(wǒ)们对五(wǔ)大商社的(de)两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年后(hòu)的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会带来(lái)幸福感

　　在问答环节，巴(bā)菲(fēi)特提出了一百(bǎi)年后伯克(kè)希尔(ěr)的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社(shè)会(huì)带来幸福感，拥有无(wú)限的资(zī)本和大量的(de)人(rén)才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下的书时(shí)至今日依然畅销且屹立(lì)不倒一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的资(zī)本

　　仍会比大部分公司都(dōu)要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克希尔被(bèi)认为(wèi)是一个国家的(de)资产而非负债，以往记录(lù)已经说明了(le)这一点。未(wèi)来12~15年，伯(bó)克希尔的(de)资本还(hái)是(shì)会比大(dà)部分(fēn)公司都要多，也仍(réng)然(rán)可以在国家的经济中(zhōng)投物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖入非(fēi)常多的钱，带来更多(duō)的(de)就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的股票回购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷格继任后，他仍会做出与(yǔ)现在相同的股票回购决(jué)定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦非保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下(xià)了非常优(yōu)秀的回购计划框(kuāng)架，我会继续沿(yán)用，因为股票回购(gòu)将同时对股东和公司自(zì)身的(de)运(yùn)营(yíng)产生(shēng)益处，如果资本足(zú)够且股(gǔ)票(piào)很(hěn)有吸(xī)引(yǐn)力，那么为(wèi)什(shén)么不通过回购来(lái)提升(shēng)单股内在价值呢？因此(cǐ)当时机来临(lín)，我们(men)会成(chéng)为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人(rén)生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆向行(xíng)动，人生的路就清晰了(le)

　　在回(huí)答关于(yú)遗产规(guī)划的(de)问(wèn)题(tí)时，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要把某几只股(gǔ)票拿好(hǎo)就行，但这并不适合所有(yǒu)人。如果你想(xiǎng)要你的孩子拥有某(mǒu)种价值观，重要的是：你(nǐ)要践行这样的(de)价值观(guān)，并和他们谈论这(zhè)个价值(zhí)观，从他们出生起，他们(men)就在学(xué)习你。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清楚如何(hé)度过这一生，你可以(yǐ)写(xiě)一下讣告(gào)，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很多富裕家庭，它(tā)们在财产规划分配上都存在各自的问(wèn)题。我年事已(yǐ)高(gāo)，可我并(bìng)没(méi)有签过遗(yí)嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理(lǐ)解以(yǐ)及他们(men)的建(jiàn)议(yì)。这件事情对(duì)于(yú)孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来做，效果(guǒ)是不一(yī)样的”。

　　在他看来(lái)，过早(zǎo)向孩(hái)子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他(tā)们的成长。“有(yǒu)一些人完全不向他们的(de)孩子透露任何(hé)遗嘱有关(guān)的事情，而有(yǒu)些人则用遗(yí)嘱去绑(bǎng)架孩子的(de)成长。当过早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱，比如在他(tā)们的成(chéng)长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上的内容——这在(zài)以(yǐ)后会很难更改，我认为这是家长犯下(xià)的一(yī)个巨大错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的秘(mì)诀：

　　活(huó)到老学到老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒(máng)格说，“成功很简单(dān)，比如花钱要量入为出(chū)，花(huā)的钱(qián)要比赚的钱(qián)少；避(bì)免身(shēn)边有能量的(de)人和活(huó)动(dòng)；要(yào)活到老学到老，要学会(huì)感恩。如果你能做到这一切，那你(nǐ)一定会成功。如果做(zuò)不到，成(chéng)功(gōng)就(jiù)需(xū)要更(gèng)多的(de)运气，当然，你一定不要把(bǎ)自己的命运都(dōu)押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜欢的(de)人一起(qǐ)工作，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务(wù)中没有困难，我们都非常热爱自己的事业。每(měi)天早上起(qǐ)床时，我都感觉非(fēi)常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对方(fāng)，而且我上班通勤也只需(xū)要约(yuē)5分钟的路(lù)程，这是非常理想的工作环境(jìng)，没有(yǒu)什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我时常关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊的(de)排名

　　股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投(tóu)资上对(duì)他产生的积极影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的(de)书(shū)中写下(xià)一些非(fēi)常有(yǒu)说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所从事和热爱的工(gōng)作(zuò)都是错误(wù)的(de)。我看了(le)这本书(shū)（注：即(jí)《聪明的(de)投资者(zhě)》）一遍(biàn)又一遍。无论他(tā)的(de)想法是(shì)否正(zhèng)确，我(wǒ)都非常喜(xǐ)欢，甚至还不时(shí)去亚(yà)马逊看看这本书的排名(míng)，它(tā)一(yī)直在畅销榜上排在差不多第(dì)300名或(huò)第350名的(de)位置(zhì)。试想下(xià)，到哪(nǎ)里(lǐ)再(zài)找一本书在(zài)其(qí)领域(yù)里(lǐ)具有这样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖