今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额(é)分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行(xíng)业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代表行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台(tái)和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及(jí)应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国内地经济(jì)的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的(de)行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上(shàng)行风(fēng)险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期(qī)在低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性(圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗xìng)超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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