分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚、投资(zī)比(bǐ)例(lì)、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人(rén)数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重大(dà)风(fēng)险，可能(néng)对资(zī)本市场和金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动向(xiàng)中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币(bì)A三(sān)只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产(chǎn)品收(shōu)益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平(píng)。随着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与(yǔ整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚)重要货币市场基金的(de)规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一(yī)商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过(guò)基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金规(guī)模较(jiào)大、投资(zī)者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市(shì)场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)综合(hé)评估重要货币(bì)市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门成(chéng)立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预(yù)案等(děng)对(duì)重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一(yī)些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货币基(jī)金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升(shēng)了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可(kě)能(néng)是投资(zī)者选择考量的(de)潜在(zài)背(bèi)书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

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