5月(yuè)以(yǐ)来，港股市场(chǎng)仍在持(chí)续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数(shù)更是(shì)创(chuàng)出年(nián)内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内收益(yì)告负，但资金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品年内份额增幅香港名媛是做什么的明显，纷纷创下历(lì)史新(xīn)高。如(rú)广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，最(zuì)新份(fèn)额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示，港股作为离岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在基本面及流(liú)动(dòng)性双重压力下(xià)，5月(yuè)市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势较(jiào)弱(ruò)。不过，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，看好人(rén)工(gōng)智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高(gāo)激增16倍(bèi)！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额(é)增幅明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也(yě)实(shí)现倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额也(yě)持(chí)续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份(fèn)额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份的(de)高位，再(zài)创(chuàng)历史新高，并(bìng)继(jì)续蝉联市场规(guī)模最(zuì)大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至(zhì)5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平(píng)均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市(shì)场(chǎng)持续震荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬虽(suī)有小幅回(huí)调(diào)，但(dàn)4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同日创下年内收市新低；而整(zhěng)体看(kàn)，5月(yuè)港股市场跌(diē)多涨少，波(bō)动中(zhōng)枢(shū)朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场(chǎng)波动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受多个因(yīn)素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于(yú)弱预期和弱复(fù)苏(sū)叠(dié)加(jiā)的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上限(xiàn)到期带(dài)来的债务违约风(fēng)险也对市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括(kuò)了(le)大部分(fēn)内地互联网(wǎng)以及新经济领(lǐng)域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制造设备管(guǎn)制措(cuò)施(shī)，加大了(le)市(shì)场对于(yú)国内科技领域(yù)的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月份(fèn)港(gǎng)股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金(jīn)经理张昳泓(hóng)认为，港股近期波(bō)动较大主(zhǔ)要有基本(běn)面以及资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去年防疫(yì)政(zhèng)策转向后(hòu)市(shì)场对于国内疫(yì)后(hòu)复苏有较高的预期，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们确(què)实(shí)看到由于线下场景(jǐng)的修复(fù)，消(xiāo)费需求出现了比(bǐ)较好的恢复。而(ér)进(jìn)入4、5月份，国内(nèi)经济整体相(xiāng)较一季(jì)度环比有所减弱(ruò)，这也使得(dé)市场对于国内经济复(fù)苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端预(yù)期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币(bì)汇(huì)率也在(zài)持续走弱，近期跌破7的关(guān)口(kǒu)。港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而流动(dòng)性(xìng)与海外流动(dòng)性相关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流(liú)动性(xìng)双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中融(róng)基(jī)金(jīn)直言(yán)，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门之(zhī)后我(wǒ)们(men)预期(qī)中国经济(jì)向(xiàng)上，美(měi)国经济(jì)进入衰退，所以港(gǎng)股表现很(hěn)亢奋(fèn)，但实际结(jié)果中美两边(biān)的状态变化还是需要更长时(shí)间，但大(dà)概率还是会发生(shēng)的，在这个过程中的波折就对应着(zhe)人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域投资机会(huì)

　　尽(jǐn)管年(nián)内持(chí)续下跌，但多位业内人士认(rèn)为，当前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，并看好香港名媛是做什么的(hǎo)人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药(yào)等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美(měi)银行业危(wēi)机(jī)影响和主要(yào)经济体(tǐ)政策(cè)变化扰动(dòng)，今年以来港股持续回调(diào)，整(zhěng)体表现不(bù)如(rú)A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资(zī)金面或有(yǒu)机会得(dé)到改善(shàn)，结(jié)合当前(qián)的低估值(zhí)水平，港(gǎng)股吸引力或许(xǔ)逐步(bù)凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波(bō)动较(jiào)大且回调(diào)较多的细分板(bǎn)块或许是值(zhí)得(dé)关注的方向，例如恒生(shēng)科技(jì)以及(jí)港(gǎng)股(gǔ)创新药等(děng)，若未来市(shì)场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药(yào)以及消(xiāo)费复(fù)苏或者更(gèng)能调动市场的(de)关注(zhù)度(dù)。”

　　投资建(jiàn)议上(shàng)，广发基(jī)金刘杰认为港股波动性较大，建议投资者(zhě)通(tōng)过定投(tóu)分散参与，较(jiào)好平(píng)衡风险(xiǎn)和(hé)机会。同时，选择更有价值的细(xì)分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人(rén)工智能有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资的(de)主线，推动了中美(měi)股(gǔ)市的表现，未(wèi)来人工智能应用或利(lì)好科技相(xiāng)关(guān)细分领域。其次，港股(gǔ)创新药是国(guó)内(nèi)医药领域(yù)长期具(jù)备相对优势的(de)细分(fēn)赛道(dào)，对比美(měi)国创新药占比医(yī)药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为(wèi)10％左右(yòu)，未(wèi)来肿瘤等(děng)方向需要更多(duō)更(gèng)先进的疗法和(hé)创新药，长(zhǎng)期投资价值值得(dé)关注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消费行业也有望上行(xíng)。因为目前我国经(jīng)济(jì)总量数据回暖，国(guó)内经济(jì)长远发展的确定性(xìng)增强，居(jū)民可支配收(shōu)入增加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示，港股(gǔ)市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港(gǎng)股资(zī)金面会产生较大影响。在当前(qián)流动性持续承压和较弱的国(guó)际宏(hóng)观环境(jìng)背(bèi)景下，短期港股(gǔ)或是(shì)震荡行情，投资者可以(yǐ)关(guān)注高稳定性且具备估值(zhí)性价(jià)比的标的(de)。

　　“当中国(guó)经(jīng)济(jì)恢复比预期更强或者美国经(jīng)济(jì)下滑比(bǐ)预期更(gèng)快这二者中任一(yī)情景发生(shēng)甚(shèn)至(zhì)同时发生时，我们可(kě)能就会(huì)看(kàn)到人民币(bì)汇(huì)率的走强，同时(shí)港股整体表现也(yě)会(huì)走强。”中(zhōng)融(róng)基金进一步指出，可以先重点(diǎn)关注运营商等(děng)高股息资产，而(ér)随着市(shì)场预期更(gèng)进(jìn)一步(bù)强化，可以(yǐ)更多关注互联网(wǎng)、创新药等(děng)高弹性板(bǎn)块。因为消(xiāo)费(fèi)品的业绩差异很大，建议更多关注(zhù)个股的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓(hóng)直言，从长期维(wéi)度来(lái)看(kàn)，当下港股市场(chǎng)具(jù)备一定的(de)投(tóu)资(zī)性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本(běn)面角度来说，他们认为国内经济的(de)复苏节奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势(shì)向上(shàng)的弱复苏态势，当下(xià)港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复苏较(jiào)弱(ruò)的相对(duì)悲观的预期，往(wǎng)后看随(suí)着经济的缓慢复苏(sū)，预计盈利(lì)预期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂(zàn)停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看(kàn)是大概率事件(jiàn)，预计(jì)人民币汇(huì)率(lǜ)的压力也会逐步缓(huǎn)香港名媛是做什么的解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国内经(jīng)济复苏的消费、互(hù)联网(wǎng)、医药等板块仍(réng)然值得重点(diǎn)关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场由于其离(lí)岸市场特(tè)性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国内及海外多重(zhòng)因(yīn)素影响，市场整(zhěng)体波(bō)动性较大(dà)，建议(yì)投(tóu)资人可以(yǐ)逢低布局，更(gèng)多可以(yǐ)采取(qǔ)基金定投(tóu)的方式(shì)投资于(yú)港股市场。

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