衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部(bù)分(fēn)——占据(jù)GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GD寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思P增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通(tōng)胀(zhàng)指标(biāo)——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局(jú)的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只属(shǔ)于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的(de)一名(míng)发言(yán)人(rén)美东时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为(wèi)，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论(lùn)通(tōng)常(cháng)受到(dào)投(tóu)资(zī)者和商界人士的(de)密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私(sī)下会(huì)面时常引发(fā)争议，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言(yán)论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外(wài)政客和他们通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话视频公(gōng)之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他(tā)们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油(yóu)基本(běn)面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期(qī)货日(rì)报(bào)记(jì)者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外(wài)盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的(de)情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货(huò)能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能(néng)源需求(qiú)，风险资产面临较大压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业(yè)风险再次升(shēng)温(wēn)继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国(guó)消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市(shì)场走势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风(fēng)险在未(wèi)来一(yī)段时间(jiān)内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将公布加息决议，市(shì)场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当(dāng)前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供(gōng)需(xū)局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思的油价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难以持(chí)续(xù)，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国(guó)储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面(miàn)风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预(yù)期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的(de)复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受(shòu)到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发(fā)电旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入(rù)量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需(xū)求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会(huì)有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的(de)收紧也将延长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的(de)支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原(yuán)油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会让各(gè)品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油。

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