近日，有焦化企业(yè)发告知(zhī)函称(chēng)，因亏损严重，对于钢企提降50元(yuán)/吨的行为暂不(bù)接受(shòu)。

　　记(jì)者注(zhù)意到，从今年4月1日起(qǐ)，焦(jiāo)炭开启首轮降(jiàng)价，并正式(shì)进入降价通(tōng)道(dào)，5月17日，河北部(bù)分(fēn)钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮提降，降幅50元/吨(dūn)，要(yào)求18日0时起执行，而后山东(dōng)主流钢厂跟进。截(jié)至(zhì)目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价累(lèi)计下调670元/吨(dūn)，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合约(yuē)下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究员阮俊涛认(rèn)为(wèi)，近两个(gè)月来(lái)，焦炭期货的(de)下跌是宏观(guān)、产业等多因(yīn)素共同作用的(de)结果。首先，宏观层面(miàn)，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数大宗商(shāng)品价(jià)格下跌，同时国(guó)内宏(hóng)观强预期在经(jīng)过(guò)1—2月的反复发酵后，市(shì)场(chǎng)对今年的定性逐(zhú)渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品(pǐn)交(jiāo)易需求利(lì)多的信心不(bù)足。其(qí)次，产业层(céng)面，今年煤(méi)焦(jiāo)最大产业利空来(lái)自焦煤的进(jìn)口(kǒu)，3月份澳洲(zhōu)焦(jiāo)煤近(jìn)2年来首次通关，并于(yú)4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进(jìn)口量也出现较大增长。根据海关(guān)总署统计，今年3月我(wǒ)国共计进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年(nián)同(tóng)期仅为7.8％。同(tóng)时(shí)，该进口量也几乎(hū)是近10年来的最(zuì)高水平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了(le)国内煤企(qǐ)的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动(dòng)焦(jiāo)炭(tàn)期货(huò)下行(xíng)。最后，4月以来(lái)，在铁水产量不断走(zǒu)高的同时(shí)，黑色终端需求表现(xiàn)一(yī)般，国(guó)家统计局公布的房屋新开工、施工面(miàn)积同比大幅回落，继(jì)而引发了市场对煤、焦、钢(gāng)产业链的负(fù)反馈担(dān)忧。综上所述，焦炭成本端、需求端(duān)均有(yǒu)明显利空驱动，叠加宏观支撑不足(zú)，多因素(sù)共(gòng)振带动焦炭期货主力合约持续下(xià)行。

　　“焦炭价格此轮下(xià)跌，并不(bù)是自身(shēn)的(de)供需矛盾驱动(dòng)，而是(shì)受焦煤的拖累。焦煤因国内产量(liàng)稳增和进口(kǒu)量大增，供(gōng)需(xū)关系逐步向(xiàng)宽(kuān)松转变，致(zhì)使煤(méi)价自年初就开(kāi)始呈偏弱走势运(yùn)行。其间，受内(nèi)蒙古地区煤矿事故(gù)影响，煤(méi)价经历短暂反弹后开始加速回落。另(lìng)外，下游钢材需(xū)求表(biǎo)现不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，钢(gāng)价承(chéng)压回调致使钢厂利(lì)润收(shōu)缩(suō)，遂通过调降(jiàng)焦价将(jiāng)需求压力向(xiàng)原材(cái)料端传导。因此，在失去(qù)成(chéng)本(běn)支撑、下游施压的(de)双重作用下，焦价持续(xù)下跌。”中(zhōng)钢期货煤(méi)焦研究员冯艳(yàn)成(chéng)说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤价格(gé)率先出现触底反弹，而焦(jiāo)价连跌(diē)8轮(lún)后(hòu)，个别地(dì)区焦企出现(xiàn)亏损。同(tóng)时，近期焦炭期(qī)价(jià)的反弹给出升水现(xiàn)货(huò)空间，买现(xiàn)卖期套利需求(qiú)增加对(duì)现货市(shì)场信(xìn)心有所提振，刺激焦(jiāo)企有提涨意愿，但(dàn)短期全面提涨并成功(gōng)落(luò)地的(de)概(gài)率较(jiào)小，主要(yào)原因是目前焦企整(zhěng)体(tǐ)盈利情况尚可，焦炭主产区山(shān)西省焦企平均吨焦盈(yíng)利接近140元，而下游钢材需求并未出现明显好转，钢厂整(zhěng)体盈(yíng)利情况(kuàng)一般，对焦炭则保(bǎo)持按需采购节奏(zòu)。

　　部分焦化(huà)企业开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨的(de)是内(nèi)蒙古某焦企，国(guó)内焦企生产(chǎn)成本和焦(jiāo)化利润会因为地(dì)区、设(shè)备区别而存在(zài)很(hěn)大(dà)差异。相对(duì)而(ér)言，内蒙古非主流焦化企业(yè)的副产品较少，整体产(chǎn)线的经济(jì)性一(yī)般，对降价的承(chéng)受能力(lì)偏低，也因此率(lǜ)先开始提涨(zhǎng)，不过(guò)对(duì)整体市场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大幅亏损(sǔn)或(huò)需求明显增加的(de)情况(kuàng)下，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解到，5月下半(bàn)月以(yǐ)来钢厂检修减(jiǎn)产节奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂(chǎng)计划平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思复(fù)产(chǎn)，日均铁(tiě)水产(chǎn)量尚保持在偏高(gāo)水平，这(zhè)意味着煤焦刚(gāng)性需(xū)求较好，但钢厂持续采取低原料(liào)库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存均处于(yú)往年(nián)同期高(gāo)位(wèi)，钢厂端焦煤(méi)、焦炭库存则(zé)处(chù)于(yú)较低水平(píng)，煤焦近期供(gōng)应(yīng)也(yě)有适(shì)当的(de)减量，以缓解自身高库(kù)存的压力。基于(yú)此(cǐ)种库(kù)存格(gé)局，煤焦的议价主动(dòng)权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为(wèi)何(hé)反而大跌呢(ne)？阮俊涛认为，近(jìn)期(qī)由(yóu)于国内外(wài)焦煤价格倒挂，贸易(yì)商进(jìn)口积极性较低(dī)，导致焦(jiāo)煤供(gōng)应短期内有(yǒu)收缩(suō)趋(qū)势，不过焦企也处于主(zhǔ)动限产状态，焦煤供需矛盾并不突(tū)出(chū)。焦炭本周供减(jiǎn)需(xū)增，基本(běn)面边际改善(shàn)，但(dàn)钢联公布的铁水(shuǐ)日(rì)产(chǎn)量依然维持接近240万(wàn)吨(dūn)的(de)水平，在终端需求表现一般的背景(jǐng)下，焦炭需(xū)求仍有(yǒu)转(zhuǎn)弱预期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平(píng)控要求(qiú)，今年全年焦煤(méi)供(gōng)需格(gé)局大概率(lǜ)仍(réng)将明(míng)显(xiǎn)宽(kuān)松(sōng)，且(qiě)蒙煤实际生产成本较低(dī)，三(sān)季度蒙煤中(zhōng)长协重新定价后，预计进口量会得(dé)到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现(xiàn)货价格(gé)因蒙煤减量而有所企稳，但期(qī)货市场氛围(wéi)仍难言乐观，导致期货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从价格(gé)表(biǎo)现上看，前(qián)期煤焦跌(diē)幅明显大于板块内(nèi)其他品种，估值相对偏低，这也使得继续杀(shā)估值的驱动明显(xiǎn)减弱，而估值(zhí)修复配(pèi)合近(jìn)期焦煤进口减量(liàng)、钢厂(c平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思hǎng)复产(chǎn)等消息，刺激煤(méi)焦价格出(chū)现反弹，但考虑到目前钢材需(xū)求依然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需(xū)压(yā)力，需求负反馈仍将会向原(yuán)材料端(duān)传导，对(duì)煤焦价(jià)格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦(jiāo)交易逻辑变化较快，价格波动剧(jù)烈，预计(jì)仍将以底部(bù)区间振(zhèn)荡走势(shì)为主；中长期来看，煤焦供需趋(qū)于宽松(sōng)的(de)预期未(wèi)变(biàn)，在估值回升后仍将是板块内(nèi)空配最佳品种。

　　对于(yú)煤焦后市(shì)，阮俊涛认(rèn)为，目前(qián)煤焦有三条主线：一是焦煤供(gōng)应宽(kuān)松(sōng)，并给(gěi)焦炭带来(lái)成本端(duān)压(yā)力；二是终端需求(qiú)存疑(yí)，负(fù)反馈(kuì)风险并未化解；三是(shì)海(hǎi)外衰退(tuì)预期(qī)如何演(yǎn)绎(yì)。目前(qián)来看，焦煤供应宽松是大概率事件，且4月地(dì)产数据表现依然一般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁(tiě)水产量的可能因素(sù)，因此煤(méi)焦即便(biàn)出(chū)现超(chāo)跌(diē)反弹，中长期来看也是易跌(diē)难(nán)涨。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思