自(zì)4月下(xià)旬高点(diǎn)回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述(shù)板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数比较长的古诗词，比较长的古诗10句的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金(jīn)净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入(rù)科(kē)创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等(děng)科创板的核(hé)心权重行业(yè)持(chí)续(xù)获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩(jì)边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预(yù)期增速保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今年一季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期净利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配度(dù)依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基(jī)金(jīn)经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年(nián)的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造(zào)设(shè)备等23个(gè)品类追(zhuī)加列(liè)入出(chū)口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前(qián)段时(shí)间(jiān)半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自202比较长的古诗词，比较长的古诗10句2年四(sì)季(jì)度至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度价格持续下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体产业(yè)链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的(de)反(fǎn)弹机(jī)遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存(cún)储的爆发性(xìng)需(xū)求(qiú)由产业(yè)链下(xià)游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季度量(liàng)价(jià)持(chí)续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年(nián)下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国(guó)际(jì)局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创新落(luò)地。预计(jì)半导体和(hé)消费电(diàn)子大(dà)概率(lǜ)在(zài)二季(jì)度及二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能(néng)才能真(zhēn)正地释(shì)放出(chū)来，下(xià)半(bàn)年硬科(kē)技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业(yè)链库(kù)存的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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